當代置業(“公司”)已同意以認股價1.10 港元配發及發行243,525,000 股認購股份,所得款項淨額爲267.72 百萬港元。公司管理層打算將募集的資金用於一般運營資金用途。 這將會帶來有限的攤薄效應但更強的資產負債表。根據我們的測算,隨着配股完成, 2016年,2017 年及2018 年的每股核心淨利將會分別減少1.1%,7.1%以及8.1%。2016 年,2017 年以及2018 年的淨負債率會分別下降13.1 個百分點,6.9 個百分點以及15.8 個百分點。 股份認購將會進一步深化中國信達(香港)資產管理有限公司和公司的戰略合作,這將支持公司未來的發展。另外,募集資金將會擴充公司的資本基礎。因此,我們將2016 年,2017 年以及2018 年的核心淨利預測調高4.3%,13.2%以及11.9%。 維持“買入”。公司估值仍然低。我們維持1.81 港元的目標價,相當於2016 年每股估值2.94 港元有39%的折讓,4.3 倍2016 年核心市盈率和0.8 倍2016 年市淨率。
当代置业(01107.HK)：以每股1.10港元配售2.435亿新股 调高核心净利 维持“买入”
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