加码元器件业务，优化营收结构

　　公司于2015 年12 月1 日发布公告，拟作价250 万美元收购GE 持有的上海通用广电电力元件有限公司（DJV）25%，寻求对元器件板块重要子公司的100%控股，2016 年3 月公司将本次股权收购的比例由25%调整为15%，收购完成后公司将持有DJV90%股份。元器件板块毛利率高，公司进一步提高元器件板块关键子公司DJC 控制权，加码元器件业务，利于提高整体盈利能力，加强公司抵御上游行业风险能力。

　　原“康佳集团”管理团队入主广电，看好公司自上而下“新变化公司引入康佳背景管理团队，董事长、总裁、财务总监等主脑位置”换血“彰显了公司寻求经营管理突破的决心，几位高层在各自管理领域都预备丰富的经验，阵容堪称豪华。我们预计新高层将为公司带来自上而下的崭新活力，长期看好公司经营效率提高，期间费率改善，业绩扭转，同时，短期内公司运营动作更加值得期待。

　　投资评级

　　考虑到公司未来的加速转型及新引入管理团队的有效运作 ，我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为-0.062、0.008、0.025 元，对应17-18 年PE分别为888X 和280 X，首次覆盖，给予”买入“评级。

　　风险提示

　　上游行业持续不景气风险，市场竞争加剧风险，新任管理层经营业绩不达预期风险。