投資要點 　　1.主營業務收入略有下降，超稅負返還款增加淨利潤第三季度實現營業收入8230 萬元，同比下降5.50%，實現歸屬母公司淨利潤1806 萬元，同比上升234.36%。主要是由於公司電源類產品、安防類產品、生產指揮及運輸調度信息化類類產品、信號控制類產品等收入略有下降。2016 年公司收到的增值稅超稅負返還款比上年同期有較大增幅，預計將使2016 年度歸屬於上市公司股東的淨利潤比上年同期增長15.00%-45.00%。 　　2.定增方案修改，“大交通Wi-Fi 戰略”依然是公司未來的主要發展點爲了進一步拓展公司交通WiFi 業務產業佈局、打造交通WiFi 產業生態圈，公司擬向李海鷹、袁亞琴2 名特定投資者非公開發行不超過18,169,582 股人民幣普通股，本次非公開發行股票募集資金總額不超過27,000 萬元，在扣除發行費用後擬全部投資於交通WiFi 研發中心建設項目。 　　本次非公開發行股票，是公司順應國內鐵路及城市軌道交通建設跨越式發展的宏觀形勢，結合自身優勢，大力拓展交通Wi-Fi 業務產業佈局、打造交通Wi-Fi 產業生態圈的有力舉措。 　　公司未來將以交通Wi-Fi 研發中心爲支點打造交通Wi-Fi 產業生態圈，在集中行業資源，聯合高校、政府研究機構及行業政策引領者等建立研究團隊，深入研究學習交通Wi-Fi 核心技術的基礎上，逐漸培養自身核心研發團隊，配合市場需要，不斷孵化新技術及業務模式，同時與公司參股的相關公司形成技術互換、資源共享、優勢互補的戰略格局。 　　3. 公司獲信息系統集成及服務一級資質，將持續受益“十三五”城軌國鐵高景氣度 　　公司於2016 年10 月18 日收到中國電子信息行業聯合會頒發的《信息系統集成及服務資質證書》，覈定公司的信息系統集成及服務資質爲壹級，爲資質最高等級，該資質的取得，是相關行業主管部門對公司信息系統集成及服務運維能力的充分肯定，有助於進一步增強公司信息系統集成及服務方面業務的承攬能力，提升公司的市場競爭力。 　　“十三五”期間，鐵路投資作爲穩經濟促增長的重要途徑，仍將維持高位。十三五期期間全國各個城市地鐵的總通車裏程可能超過4000 公里，意味着十三五期間的新建地鐵總里程會超過我們目前的保有量。公司主營業務均屬於鐵路建設信息化工程階段，鐵路方面受益於鐵路投資保存高位，城軌方面，公司成立城軌公司，憑藉自身的技術優勢和施工經驗，我們看好公司在地鐵領域的發展。 　　4.子公司飛天聯合獲飛天SaFi 系統的改裝設計批准書，有助於開展航空機載WiFi 業務。 　　公司於2016 年10 月18 日收到中國民用航空局頒發的《重要改裝設計批准書》，編號爲“MDA342-HB”，確認在給定的使用限制和條件下，飛天聯合在波音公司的B737-800 機型上加裝飛天SaFi 系統的改裝設計符合中國民用航空規章第CCAR-25、26 部的適用要求。將有助於飛天聯合今後航空機載WiFi 業務的開展，也將進一步推動輝煌科技“大交通WiFi戰略”的實現。 　　中國的機上無線市場還處於起步階段，今年上半年，已有包括南航、東航、海航在內的數家航空公司與各個供應商簽訂了200 多架的機上無線組件安裝訂單，中國機上無線市場正快速進入爆發期，參照國外10 美元/小時的收費價格，國內空中無線市場的規模可以達到1000 億人民幣。 　　5.投資建議： 　　公司作爲鐵路信息化受益標的，受益於十三五鐵路建設高景氣度，並且向城市軌道交通持續推進，我們預測公司16-18 年實現歸母淨利潤0.90億、1.14 億、1.45 億，對應EPS 爲0.24、0.30、0.38 元，對應PE 爲71X、57X、44X，維持推薦。 　　6.風險提示： 　　新業務發展低於預期。