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南国置业(002305)公司公告点评:参与中印文化增资扩股 文化产业转型迈出一步

南國置業(002305)公司公告點評:參與中印文化增資擴股 文化產業轉型邁出一步

海通證券 ·  2016/11/09 00:00  · 研報

  投資要點:

  事件:公司公告參與中印文化增資擴股,從而持有中印文化50%股權。

  公司2015 年與中印文化簽署戰略合作協議。2015 年6 月6 日,公司與中印集團文化有限責任公司簽署《戰略合作框架協議》。中印文化隸屬國務院國有資產監督管理委員會直屬中國國新控股有限責任公司旗下的中國文化產業發展集團公司(以下簡稱“中國文發集團”);是中國文發集團面向文化創意產業的投資平臺、戰略支點,主要以文化創意產業園區開發運營和文化企業投資為主營業務,重點關注文創產業園區+開發運營/會展/互聯網/教育培訓,是文創產業諮詢服務、園區運營和資源整合的專業服務平臺。公司後續將繼續加碼相關產業的轉型。

  2016 年公司正式持股中印文化50%股份。2016 年11 月8 日,公司與中國文化產業發展集團公司、中印文化在北京市簽署了《增資協議》。公司正式入股中印文化,具體方式為中印文化增加註冊資本至人民幣6000 萬元,增加的註冊資本人民幣3000 萬元由公司全部認繳,增資後公司將持有中印文化50%的股權,中國文發集團將持有中印文化50%的股權,並由公司合併財務報表。本次參與增資擴股是公司落實前期戰略合作協議的一部分,公司將通過中印文化在文化創意產業的市場的優勢地位,實現公司商業地產與文化產業的共同發展,促進公司主營業務的可持續發展,也標誌這公司正式邁出了向文化相關產業轉型的一步。

  公司與電建地產合作進一步深入。公司於2012 年開始與電建地產進行合作,首先由原大股東許曉明轉移29.75%的股權正式引入電建地產。其後電建地產通過要約收購正式成為控股41%的大股東,公司也由民企正式變為了央企電建地產旗下的上市公司平臺。其後雙方在拿地以及融資方面多有合作,並在2016 年4 月與湖北省電力建設第一工程公司在武漢市簽署了《合作備忘錄》,就改造利用省電建一公司旗下老舊廠房資源,進行城市更新,打造文化創意、創新產業等產業園區達成合作意向。同時在2016 年5 月,電建地產黨委書記薛志勇擔任公司董事長。公司與電建地產的合作預計又將推進極大的一步。

  投資建議:預計公司2016、2017 年每股收益分別是0.30 和0.40 元。截至11月8 日,公司收盤於5.71 元,對應2016 年PE 為19.03 倍,2017 年PE 為14.28倍。考慮到公司未來成長性,給予2016 年25 倍PE 估值,對應目標價格7.5 元,維持“增持”評級。

  主要不確定因素。行業基本面復甦不達預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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