事件：公司發佈三季報：2016 年前三季度，公司實現營業收入9.20 億元，同比增長0.06%，歸屬於上市公司股東的淨利潤0.91 億元，同比增長53.39%，摺合基本每股收益0.26 元/股，同比增長36.16%。 　　其中，第三季度實現營業收入3.28 億元，同比減少4.93%，歸屬於上市公司股東的淨利潤0.25 億元，同比增長8.96%，摺合基本每股收益0.058 元/股，同比減少67.39%。 　　點評： 　　業績持續大幅增加。公司前三季度實現營業收入9.20 億元，同比增長0.06%，歸母淨利潤0.91 億元，同比增長53.39%，扣非後歸母淨利潤0.74 億元，同比增長144.88%。第三季度營業收入3.28 億元，同比減少4.93%，歸母淨利潤0.25 億元，同比增長8.96%，扣非後歸母淨利潤0.20 億元，同比增長121.00%。公司業績增長主要原因是銷售規模增長、毛利和營業外收入增加所致。公司預計2016 年全年將實現歸母淨利潤1.51 億-1.84 億元，同比增加40%-70%。 　　收穫多項大單，鎖定未來業績。公司近期簽訂多項大單，確保了未來業績的高速增長。控股子公司智光節能於2016 年8月中標山西漳澤電力“關於塔山發電公司2×600MW 機組電動給水泵節能改造合同能源（節能服務）管理項目”，預計將在2016 年第四季度起的12 年分享期內獲得總節能收入約5700 萬元；智光節能10 月中標“山西華澤鋁電有限公司2×300MW 發電機組汽輪機通流部分改造合同能源管理項目”，預計將在6 年分享期內分享總節能收入1.56 億元。2016年9 月，公司控股子公司嶺南電纜中標南方電網主網和配網材料招標項目，目前已簽訂並收到原件的合同金額合計達到2.5 億元。 　　定增加碼用電服務和能源管理業務。報告期內，公司以19.50 元/股價格非公開發行7778.46 萬股股份，扣除發行費用後募集配套資金淨額14.91 億元，其中10.06 億元擬用於電力需求側線下用電服務及智能用電雲平台項目，1.57 億元用於綜合能源系統技術研究實驗室項目，項目的實施將在未來支撐公司的戰略轉型升級與發展。 　　公司爲綜合能源技術與服務提供商，具有一體化優勢和贏得客戶的核心競爭力（人才與服務）。公司可同時爲客戶提供節能減排、用電服務等一體化的服務，將大大增加用戶粘性。同時，智光節能利用服務能力、人才優勢等核心競爭力積累了龐大的用戶群體，爲公司未來用電服務的推廣奠定了用戶基礎。 　　公司立足廣州，具有地域先發和拓展優勢。目前，南網電改的推動速度快於國網，而廣東省又爲南網電改的排頭兵。公司總部位於廣東省廣州市，在開展用電服務業務方面享有較大區位優勢。目前，公司用電服務區域仍在加速擴展，我們預計公司2018 年將建成覆蓋南網五省的用電服務網絡。 　　盈利預測及評級：按照公司增發後股本3.94 億股計算，我們預計公司2016 年、2017 年、2018 年EPS 分別爲0.44、0.64、0.85 元，對應2016 年11 月2 日收盤價（19.50 元）的PE 分別爲45、30、23 倍。考慮到公司用電服務領域的加速拓展，以及在雲平台、能源互聯網等方面的不斷創新，我們維持公司“買入”評級。 　　股價催化劑：電改推進速度超預期；公司用電服務佈局速度超預期；公司在能源互聯網等領域取得重大成果。 　　主要風險： 電改推進速度不及預期；公司用電服務佈局速度不及預期。