投资要点:
“技术+资本”改造传统行业,发展数字技术商业化应用。公司围绕“数字技术商业化应用”主线开展经营及投资工作,以技术为核心,发挥上市公司的资本优势,通过“技术+资本”对传统行业进行改造升级,赋予传统行业新的活力,促使其巩固和扩大市场。
三轮驱动,实物输出与虚拟显示双端开拓。2016 年以来,公司依托近三年对3D打印领域的商业化探索经验,就3D 数字化数据的实物输出端(3D 打印)和虚拟显示端(3D 显示)两端进行商业化开拓,有效平衡新兴业务的盈利性和布局性。
经过2016 上半年的调整,目前公司初步形成三大业务板块:金运互动传媒业务板块、金运数字技术业务板块和金运激光产业业务板块。
金运互动传媒:专注提供品牌营销策划,率先推出AR 扫描工具SaaS 服务。金运互动传媒业务以3D 显示技术为技术支撑,以AR(增强现实)/VR(虚拟现实)技术为互动手段,在广告营销领域率先推出AR 扫描工具SaaS 服务。子公司金运互动传媒现已精确确立在广告领域的市场定位,并率先采用SaaS 模式在广告行业开始推广。
金运数字技术:意造网云平台三期更新,以技术服务全方位联合资源。金运数字技术业务分为3D 打印业务和3D 显示、AR/VR 业务两个部分,为实物输出和显示输出提供坚实的技术支撑。公司意造网云平台作为中国领先性的3D 打印综合性平台,提供在线创意分享、模型制作、在线定制、设计师社群的多维度3D 打印生态体系。公司以技术服务的形式同多种资源提供方进行全方位联合,形成以开发项目为着力点,共同经营3D 显示、AR/VR 在各行业应用的局面。
金运激光产业:用户需求为中心,向“硬件+软件+内容+服务”的方式转变。激光板块围绕公司“金运+数字技术应用生态系统”平台战略,根据宏观经济形势及市场变化,主要从市场需求、技术创新、促进营销三个方面协作展开工作,以进一步开拓市场和整合行业。从传统的硬件产品销售向“硬件+软件+内容+服务”的方式转变,利用金运在数字领域的技术优势,延伸价值链。
盈利预测与评级。公司3D 打印技术应用范围前景广阔,公司以“3D+AR/VR+激光”三轮驱动模式,对3D 打印商业模式进行了广泛的开拓。预计2016-2018年EPS 为0.10 元/股、0.26 元/股、0.30 元/股。考虑到公司AR/VR 业务新颖,布局前瞻,传统激光业务保持稳定利润。给予公司2017 年150 倍估值,目标价39 元/股,买入评级。
不确定性分析。AR/VR 项目属于新业务,发展情况仍待观察。
投資要點:
“技術+資本”改造傳統行業,發展數字技術商業化應用。公司圍繞“數字技術商業化應用”主線開展經營及投資工作,以技術爲核心,發揮上市公司的資本優勢,通過“技術+資本”對傳統行業進行改造升級,賦予傳統行業新的活力,促使其鞏固和擴大市場。
三輪驅動,實物輸出與虛擬顯示雙端開拓。2016 年以來,公司依託近三年對3D打印領域的商業化探索經驗,就3D 數字化數據的實物輸出端(3D 打印)和虛擬顯示端(3D 顯示)兩端進行商業化開拓,有效平衡新興業務的盈利性和佈局性。
經過2016 上半年的調整,目前公司初步形成三大業務板塊:金運互動傳媒業務板塊、金運數字技術業務板塊和金運激光產業業務板塊。
金運互動傳媒:專注提供品牌營銷策劃,率先推出AR 掃描工具SaaS 服務。金運互動傳媒業務以3D 顯示技術爲技術支撐,以AR(增強現實)/VR(虛擬現實)技術爲互動手段,在廣告營銷領域率先推出AR 掃描工具SaaS 服務。子公司金運互動傳媒現已精確確立在廣告領域的市場定位,並率先採用SaaS 模式在廣告行業開始推廣。
金運數字技術:意造網雲平臺三期更新,以技術服務全方位聯合資源。金運數字技術業務分爲3D 打印業務和3D 顯示、AR/VR 業務兩個部分,爲實物輸出和顯示輸出提供堅實的技術支撐。公司意造網雲平臺作爲中國領先性的3D 打印綜合性平臺,提供在線創意分享、模型製作、在線定製、設計師社羣的多維度3D 打印生態體系。公司以技術服務的形式同多種資源提供方進行全方位聯合,形成以開發項目爲着力點,共同經營3D 顯示、AR/VR 在各行業應用的局面。
金運激光產業:用戶需求爲中心,向“硬件+軟件+內容+服務”的方式轉變。激光板塊圍繞公司“金運+數字技術應用生態系統”平臺戰略,根據宏觀經濟形勢及市場變化,主要從市場需求、技術創新、促進營銷三個方面協作展開工作,以進一步開拓市場和整合行業。從傳統的硬件產品銷售向“硬件+軟件+內容+服務”的方式轉變,利用金運在數字領域的技術優勢,延伸價值鏈。
盈利預測與評級。公司3D 打印技術應用範圍前景廣闊,公司以“3D+AR/VR+激光”三輪驅動模式,對3D 打印商業模式進行了廣泛的開拓。預計2016-2018年EPS 爲0.10 元/股、0.26 元/股、0.30 元/股。考慮到公司AR/VR 業務新穎,佈局前瞻,傳統激光業務保持穩定利潤。給予公司2017 年150 倍估值,目標價39 元/股,買入評級。
不確定性分析。AR/VR 項目屬於新業務,發展情況仍待觀察。