集團概要

集團是一所卷煙包裝紙製造商,於湖北省宜昌的自有生產基地生產所有產品。據Ipsos 的研究及分析,於2015 年,按卷煙包裝紙銷售額計,集團於湖北省擁有16.0%的最大市場份額,有超過10 年為中國的卷煙包裝製造商生產鍍鋁包裝紙的歷史。

集團的兩條主要產品線為轉移紙及複合紙,於2015 年,分別佔集團83.9%及14.8%的收入。集團的全部產品均根據客戶的產品規格訂制及生產。轉移紙及複合紙的毛利率取決於客戶訂單及視乎(其中包括)所需原材料的種類及數量、技術要求及其他產品規格而定。

行業概要

據Ipsos 的研究及分析,湖北省卷煙包裝紙製造業的總銷售值從2010 年的19.0 億元人民幣,上升至2015 年的19.9億元人民幣,複合年增長率為0.9%,主要是受期內中國卷煙產量增長所帶動;然而,預期2016 年湖北省卷煙銷量將會減少,卷煙包裝紙製造業的總銷售值或會下跌;但預期之後湖北省卷煙包裝紙製造業的總銷售值將會重拾增長,將從2016 年的19.5 億元人民幣,增加至2020 年的19.9 億元人民幣,複合年增長率為0.5%。

風險

中國對卷煙包裝不斷加強的監管或行業規定或對集團的業務造成不利影響。如於2014 年國家煙草專賣局發布《卷煙包裝設計要求》,限制卷煙包裝成本以避免過度包裝。
集團的卷煙包裝紙銷售取決於中國對健康的關注。例如,近年中國政府考慮到公眾健康,頒布了有關卷煙行業的法例及監控措施,亦或影響此行業的銷售。

估值

根據招股文件顯示,截至2016 年5 月31 日,按緊隨股份發售完成後預期發行的5.00 億股股份計算,股東應佔未經審核備考經調整合併有形資產淨值區間為0.86 億元人民幣至1.06 億元人民幣,折合未經審計備考經調整每股有形資產淨值區間為0.20 港元至0.25 港元。(按0.86 元人民幣兑1.00 港元的滙率兑換)。