投资要点
事件：2016 年11 月16 日，公司发布公告，与哈尔滨嘉润医院（以下简称“嘉润医院”）签订《肿瘤放疗中心合作协议》，成立“肿瘤放疗中心”。
继续扩张，成立全新肿瘤放疗中心：中珠医疗致力于打造肿瘤产业链，其业务范围包括房地产、肿瘤医疗器械、肿瘤与放疗中心，同时亦在研发肿瘤药物。通过签订该协议，中珠医疗合作成立的肿瘤与放疗中心将达到36 个。通过成立该放疗中心，中珠医疗的肿瘤产业得以进一步扩张。
合作成立肿瘤放疗中心，控制成本保证医师资源：中珠医疗与嘉润医院的合作期为15 年，协议规定嘉润医院为放疗中心提供中心机房及相关辅助设施，聘请专家和高级技术人员，中珠医疗旗下一体医疗提供价值1225 万元的放疗设备、技术保障、专家资源和市场运营团队。该方式可降低双方的成本，医院的加入为医师资源提供了保障。肿瘤放疗中心采取合作分成方式，合作期间，嘉润医院享有20%，一体医疗享有80%。肿瘤中心成立后预计三年可开始盈利，为企业带来新的增长点。
响应国家鼓励社会资本办医政策，与民营医院积极合作：哈尔滨嘉润医院为民营综合医院。近年来国家积极开展分级诊疗工作，大力扶持民营医院，限制公立医院发展。中珠医疗响应国家政策，新成立的3 家肿瘤放疗中心均为与民营医院合作建立。
嘉润医院成立于2004 年，医院医师资源丰富，聘请了众多哈医大、省医院、市医院的专家教授，医院管理、医疗经验充足，口碑良好。嘉润医院的口碑与资源保证了一定数量的患者，中珠医疗先进的放疗设备及线上线下的平台对患者亦有较大的吸引力，中心未来盈利能力有较好的保障。
盈利预测及投资评级：我们预测中珠（600568）2016-2018 年营业收入分别为15 亿、26.5 亿和33.2 亿元，归属母公司净利润为2.17 亿、3.87 亿和5.02 亿元；折合2016-2018 年EPS 分别为0.31 元、0.54 元、0.71 元；对应PE 分别为74、42 和32倍。中珠医疗不单只是医疗器械与医药公司，其房地产业务近年来持续走高。该部分业务即可为公司带来可观的收入，又可为医疗器械与医药的发展提供现金流，新成立的肿瘤放疗中心预计三年后开始盈利，与民营医院的积极合作迎合国家政策，因此我们维持“增持”评级。
风险提示：国家政策风险；医保报销政策风险；业务发展的不确定性，放疗中心收入不及预期的风险
投資要點
事件：2016 年11 月16 日，公司發佈公告，與哈爾濱嘉潤醫院（以下簡稱“嘉潤醫院”）簽訂《腫瘤放療中心合作協議》，成立“腫瘤放療中心”。
繼續擴張，成立全新腫瘤放療中心：中珠醫療致力於打造腫瘤產業鏈，其業務範圍包括房地產、腫瘤醫療器械、腫瘤與放療中心，同時亦在研發腫瘤藥物。通過簽訂該協議，中珠醫療合作成立的腫瘤與放療中心將達到36 個。通過成立該放療中心，中珠醫療的腫瘤產業得以進一步擴張。
合作成立腫瘤放療中心，控制成本保證醫師資源：中珠醫療與嘉潤醫院的合作期為15 年，協議規定嘉潤醫院為放療中心提供中心機房及相關輔助設施，聘請專家和高級技術人員，中珠醫療旗下一體醫療提供價值1225 萬元的放療設備、技術保障、專家資源和市場運營團隊。該方式可降低雙方的成本，醫院的加入為醫師資源提供了保障。腫瘤放療中心採取合作分成方式，合作期間，嘉潤醫院享有20%，一體醫療享有80%。腫瘤中心成立後預計三年可開始盈利，為企業帶來新的增長點。
響應國家鼓勵社會資本辦醫政策，與民營醫院積極合作：哈爾濱嘉潤醫院為民營綜合醫院。近年來國家積極開展分級診療工作，大力扶持民營醫院，限制公立醫院發展。中珠醫療響應國家政策，新成立的3 家腫瘤放療中心均為與民營醫院合作建立。
嘉潤醫院成立於2004 年，醫院醫師資源豐富，聘請了眾多哈醫大、省醫院、市醫院的專家教授，醫院管理、醫療經驗充足，口碑良好。嘉潤醫院的口碑與資源保證了一定數量的患者，中珠醫療先進的放療設備及線上線下的平臺對患者亦有較大的吸引力，中心未來盈利能力有較好的保障。
盈利預測及投資評級：我們預測中珠（600568）2016-2018 年營業收入分別為15 億、26.5 億和33.2 億元，歸屬母公司淨利潤為2.17 億、3.87 億和5.02 億元；摺合2016-2018 年EPS 分別為0.31 元、0.54 元、0.71 元；對應PE 分別為74、42 和32倍。中珠醫療不單只是醫療器械與醫藥公司，其房地產業務近年來持續走高。該部分業務即可為公司帶來可觀的收入，又可為醫療器械與醫藥的發展提供現金流，新成立的腫瘤放療中心預計三年後開始盈利，與民營醫院的積極合作迎合國家政策，因此我們維持“增持”評級。
風險提示：國家政策風險；醫保報銷政策風險；業務發展的不確定性，放療中心收入不及預期的風險
