投资要点
事件:公司公告宿迁三夫金鼎投资管理中心拟以现金增资方式投资北京乐恩嘉业体育发展有限公司,投资金额为1,015 万元,投资完成后三夫金鼎投资将持有乐嘉体育17.50%的股权。近日,三夫金鼎投资与乐嘉体育签订了《增资协议》。
点评:
乐嘉体育是国内专业定向运动龙头企业,是集赛事推广、基地建设、基地运营三位一体的综合机构,是国家体育总局中国定向运动协会全面战略合作伙伴。2004 年至今,参与各类大型定向赛事(全国体育大会、世界排位赛、全国锦标赛和冠军赛等)的组织及地图的绘制;同时,在全国二十多个省市及自治区建立了多个定向基地和定向公园,为广大群众提供定向专业服务和定向活动场地。
联手乐嘉体育,高契合度打造户外运动全产业链。公司在线上线下连锁销售平台、赛事及旅行探险活动、综合户外营地设计建设运营以及青少年户外营地教育等业务层面深耕细作,与乐嘉体育主营业务契合,在综合户外营地与专业定向公园建设、国际国内系列定向活动和赛事的组织以及青少年户外体验培训等方面拥有高度的契合度和持续合作的发展空间,践行户外全产业链布局。
定向运动起源于欧洲,是一项在国际上被称为“国际象棋+马拉松”的运动,利用地图和指南针依次到访地图上所指示的各个点标,以最短时间到达所有点标者为胜。定向运动是集创新型的体育旅游、休闲健身和青少年教育于一身的时尚户外运动项目,近几年在中国得到了蓬勃发展。
盈利预测及投资评级:公司经过近20 年的发展,已经成为国内户外用品和赛事运营领导型企业,依托公司丰富的赛事活动和忠实的会员体系,积极拓展营地+培训、零售+体验综合运营中心等项目,并且已获得相关政府认可;公司上市以来依靠资本市场逐步实现全国性的布局,与金鼎投资合作成立并购基金发挥资本优势实现户外产业快速拓展,实现户外全产业链布局,确立行业领先优势,同时,公司上市不足1 个月并推出员工股权激励计划包括管理层、中层以及工作满12 年的骨干员工等61 名员工,行权价为31.48 元,分4 年解锁(每年25%),未来4 年业绩有保障(分别较15 年增长15%/33%/53%/75%)且充分发挥民营企业激励优势,暂不考虑定增影响,预计公司16-18 年EPS 分别为0.55/0.64/0.75 元,维持“增持”评级。
风险提示:异地项目拓展低于预期;赛事举办事故;海淘冲击超预期
投資要點
事件:公司公告宿遷三夫金鼎投資管理中心擬以現金增資方式投資北京樂恩嘉業體育發展有限公司,投資金額為1,015 萬元,投資完成後三夫金鼎投資將持有樂嘉體育17.50%的股權。近日,三夫金鼎投資與樂嘉體育簽訂了《增資協議》。
點評:
樂嘉體育是國內專業定向運動龍頭企業,是集賽事推廣、基地建設、基地運營三位一體的綜合機構,是國家體育總局中國定向運動協會全面戰略合作伙伴。2004 年至今,參與各類大型定向賽事(全國體育大會、世界排位賽、全國錦標賽和冠軍賽等)的組織及地圖的繪製;同時,在全國二十多個省市及自治區建立了多個定向基地和定向公園,為廣大羣眾提供定向專業服務和定向活動場地。
聯手樂嘉體育,高契合度打造户外運動全產業鏈。公司在線上線下連鎖銷售平臺、賽事及旅行探險活動、綜合户外營地設計建設運營以及青少年户外營地教育等業務層面深耕細作,與樂嘉體育主營業務契合,在綜合户外營地與專業定向公園建設、國際國內系列定向活動和賽事的組織以及青少年户外體驗培訓等方面擁有高度的契合度和持續合作的發展空間,踐行户外全產業鏈佈局。
定向運動起源於歐洲,是一項在國際上被稱為“國際象棋+馬拉鬆”的運動,利用地圖和指南針依次到訪地圖上所指示的各個點標,以最短時間到達所有點標者為勝。定向運動是集創新型的體育旅遊、休閒健身和青少年教育於一身的時尚户外運動項目,近幾年在中國得到了蓬勃發展。
盈利預測及投資評級:公司經過近20 年的發展,已經成為國內户外用品和賽事運營領導型企業,依託公司豐富的賽事活動和忠實的會員體系,積極拓展營地+培訓、零售+體驗綜合運營中心等項目,並且已獲得相關政府認可;公司上市以來依靠資本市場逐步實現全國性的佈局,與金鼎投資合作成立併購基金髮揮資本優勢實現户外產業快速拓展,實現户外全產業鏈佈局,確立行業領先優勢,同時,公司上市不足1 個月並推出員工股權激勵計劃包括管理層、中層以及工作滿12 年的骨幹員工等61 名員工,行權價為31.48 元,分4 年解鎖(每年25%),未來4 年業績有保障(分別較15 年增長15%/33%/53%/75%)且充分發揮民營企業激勵優勢,暫不考慮定增影響,預計公司16-18 年EPS 分別為0.55/0.64/0.75 元,維持“增持”評級。
風險提示:異地項目拓展低於預期;賽事舉辦事故;海淘衝擊超預期
