唐宮小聚好評如潮-唐宮小聚為集團近年的自創品牌。餐廳出品精巧細緻,形象討好,在相機先吃的年代,極受女士歡迎,於短時間內已獲到大量好評。唐宮小聚佔地相對傳統酒樓少,因而開業所需資本較低、回報期較短,而且人才的技術要求亦相對較低,因此易於快速發展。相信集團將會加大此品牌的發展力度,未來數年會以較快的速度開設分店,加快集團營業額成長。
營改增提高毛利-內地於今年5 月1 日起,在全國範圍內全面推開營業稅改徵增值稅試點。「營改增」後,餐飲業的整體稅負應該減低,預期對集團的毛利率會有提升作用,因此我們相信集團的毛利率能夠維持現時或上升至更高的水平。
派息慷慨-集團派息比率一向慷慨,去年集團更將派息比率提升至80%。而於剛公布的2016 年中期業績,集團首次派發中期特別股息。集團資金雄厚,淨現金高逾4 億元人民幣,而且現金流充裕,大有條件繼續派發高息。
估值-我們給予唐宮中國「買入」評級,目標價為$3.54。此目標價是基於折現自由現金流估值模型(Discounted Free Cash Flow Valuation)所推算出來。以11月17 日每股$2.46 計算,潛在升幅為43.9%。
投資策略-集團以中式酒樓於中國大陸闖出名堂。大部份唐宮的中式海鮮酒家由開業之初便一直營運至今,業務相當穩健,為集團提供可觀的現金流。集團於2013 年受到中央遏制三公消費的負面影響,令盈利大幅受挫,但經集團調整業務後,現已重整旗鼓。近年集團的自創品牌,唐宮小聚及唐宮茶點,甫開幕已廣受食客歡迎,相信集團將會加大此品牌的發展力度,建議投資者於現價買入。
唐宮小聚好評如潮-唐宮小聚為集團近年的自創品牌。餐廳出品精巧細緻,形象討好,在相機先吃的年代,極受女士歡迎,於短時間內已獲到大量好評。唐宮小聚佔地相對傳統酒樓少,因而開業所需資本較低、回報期較短,而且人才的技術要求亦相對較低,因此易於快速發展。相信集團將會加大此品牌的發展力度,未來數年會以較快的速度開設分店,加快集團營業額成長。
營改增提高毛利-內地於今年5 月1 日起,在全國範圍內全面推開營業稅改徵增值稅試點。「營改增」後,餐飲業的整體稅負應該減低,預期對集團的毛利率會有提升作用,因此我們相信集團的毛利率能夠維持現時或上升至更高的水平。
派息慷慨-集團派息比率一向慷慨,去年集團更將派息比率提升至80%。而於剛公佈的2016 年中期業績,集團首次派發中期特別股息。集團資金雄厚,淨現金高逾4 億元人民幣,而且現金流充裕,大有條件繼續派發高息。
估值-我們給予唐宮中國「買入」評級,目標價為$3.54。此目標價是基於折現自由現金流估值模型(Discounted Free Cash Flow Valuation)所推算出來。以11月17 日每股$2.46 計算,潛在升幅為43.9%。
投資策略-集團以中式酒樓於中國大陸闖出名堂。大部份唐宮的中式海鮮酒家由開業之初便一直營運至今,業務相當穩健,為集團提供可觀的現金流。集團於2013 年受到中央遏制三公消費的負面影響,令盈利大幅受挫,但經集團調整業務後,現已重整旗鼓。近年集團的自創品牌,唐宮小聚及唐宮茶點,甫開幕已廣受食客歡迎,相信集團將會加大此品牌的發展力度,建議投資者於現價買入。
