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南方通信(1617.HK):公司为知名光缆供应商 总部位于中国江苏省常州市

南方通信(1617.HK):公司為知名光纜供應商 總部位於中國江蘇省常州市

光大證券 ·  2016/12/01 00:00  · 研報

市場評價高。中國光纜市場上頗受好評。公司的光纜產品製造獲授ISO 9001:2008 及ISO14001:2004 認證,並於2010 年獲中國江蘇省科學技術廳認定為一家高新技術企業。由於公司產品研發的能力,公司的研發部門被認可為省認定企業技術中心之一。

公司收入大幅增長。公司的收入由截至2013 年12 月31 日止年度的人民幣265.2 百萬元增加約43.5%至截至2014 年12 月31日止年度的人民幣380.6 百萬元,並進一步增加約61.0%至截至2015 年12 月31 日止年度的人民幣612.6 百萬元。公司的收入由截至2015 年5 月31 日止五個月的人民幣201.3 百萬元增加約58.5%至截至2016 年6 月31 日止五個月的人民幣319.0百萬元。

公司行業未來市場增長潛力大。中國光纜市場的需求不斷增加,中國主要電信網絡營運商授予公司的銷售訂單增加,公司的董事認為,此乃主要歸因於公司的產品質量、市場聲譽及向其提供的具競爭力的價格。

公司具有較大的競爭力。公司擁有多項競爭優勢,包括公司已與主要客户建立穩定及長期的業務關係,且公司的品牌值得信賴;公司生產優質的產品,擁有深刻的行業洞見,並提供周到可靠的客户服務;嚴格的質量控制程序確保產品可靠、性能穩定;不斷的生產及技術突破,提供全面的產品開發及生產解決方案;公司的生產設施的規模令公司能夠實現規模經濟,從而降低公司的生產成本,且公司從與南方光纖(向公司提供光纖的額外貨源)的緊密關係中獲益;及公司擁有一支經驗豐富的專門管理團隊,並擁有豐富的行業經驗各節。

建議謹慎認購。公司所處的光纜供應行業為剛需行業,市場需求量高,未來發展潛力大;公司在業內品牌形象優秀,市場評價較高。估值方面,公司2015 年市盈率為12.7-15.1 倍;截至最後實際可行日期,市淨率為1.5-1.7 倍,與同業相比估值合理。建議謹慎認購。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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