中期业绩摘要：中国领先的针织衣物生产商南旋控股公布2017 财年中期业绩。公司上半年收益同比增长0.9%至17.72 亿港元，来自主要大客户的收益同比增长20%，抵销了美国市场销售跌幅。
受益生产效率提升、增加自动化及越南厂房效益增加，毛利率同比提升3.3 个百分点。经调整纯利同比上升24%至2.3 亿港元。公司宣派中期股息每股3.8 港仙，派息率约34%。
加快越南布局。越南厂房第一期的效能不断提升，现时厂房使用率已达80%。第二期将会于2017 财年下半年投产，继续推动销量增长。虽然美国候任总统特朗普有意解除跨太平洋伙伴关系，但因越南生产成本低且与主要出口市场仍具备有利的贸易安排，故在越南扩充业务的纺织服装商长远仍可受惠。南旋控股现于越南的产能一直用以满足日本客户优衣库（占2016 财年总收入的58%）的需求，故解除跨太平洋伙伴关系对公司影响应该微不足道。整体上，越南的产能将用以应付生产时间长的订单，而中国的产能将用以应付生产时间短的订单，以增加公司灵活性。
估值／股价催化剂：根据彭博，公司2017/18 财年的预测市盈率为10.8/8.8 倍。与行业平均市盈率14.6/12.6 倍比较，估值不高。鉴于公司扩充产能、来自新客户的贡献和越南新产能可减省成本，公司盈利增长强劲，股价有望获重估。
主要风险。销售逊预期。开拓新客户进度较预期慢。产能扩充计划执行逊预期。
中期業績摘要：中國領先的針織衣物生產商南旋控股公佈2017 財年中期業績。公司上半年收益同比增長0.9%至17.72 億港元，來自主要大客戶的收益同比增長20%，抵銷了美國市場銷售跌幅。
受益生產效率提升、增加自動化及越南廠房效益增加，毛利率同比提升3.3 個百分點。經調整純利同比上升24%至2.3 億港元。公司宣派中期股息每股3.8 港仙，派息率約34%。
加快越南佈局。越南廠房第一期的效能不斷提升，現時廠房使用率已達80%。第二期將會於2017 財年下半年投產，繼續推動銷量增長。雖然美國候任總統特朗普有意解除跨太平洋夥伴關係，但因越南生產成本低且與主要出口市場仍具備有利的貿易安排，故在越南擴充業務的紡織服裝商長遠仍可受惠。南旋控股現於越南的產能一直用以滿足日本客戶優衣庫（佔2016 財年總收入的58%）的需求，故解除跨太平洋夥伴關係對公司影響應該微不足道。整體上，越南的產能將用以應付生產時間長的訂單，而中國的產能將用以應付生產時間短的訂單，以增加公司靈活性。
估值／股價催化劑：根據彭博，公司2017/18 財年的預測市盈率爲10.8/8.8 倍。與行業平均市盈率14.6/12.6 倍比較，估值不高。鑑於公司擴充產能、來自新客戶的貢獻和越南新產能可減省成本，公司盈利增長強勁，股價有望獲重估。
主要風險。銷售遜預期。開拓新客戶進度較預期慢。產能擴充計劃執行遜預期。
