报告摘要：
立足银行IT建设，趁云迁移大势快发展
公司多年来致力于银行业IT 信息化建设，拥有系统集成、软件解决方案以及IT运维等一系列业务，同时与多家大中型商业银行拥有长期合作关系。当前银行IT产业整体呈硬件转软件及运维趋势，而十三五规划对于银行系统云迁移的规划制定将为以公司为代表的银行IT 服务提供商带来更多发展机遇。
短期硬件仍将平稳发展，数据中心建设是关键由于云计算等技术的发展，长期来看银行对于IT 硬件的支出将呈下降趋势，而从短期来看，支撑银行云计算架构的数据中心仍将是其硬件投入的重点。公司拥有完整的IT 基础设施建设业务体系，而其数据中心建设解决方案包括了网络整合、计算整合和容灾备份等，可满足银行对云计算数据中心的各类需求。
应用系统更新是趋势，新项目加持软件类业务银行软件系统在互联网金融、大数据分析等新技术的影响下存在巨大的更新空间，应用系统软件未来五年复合增速更是在15%以上。公司拥有针对银行业务、渠道以及管理等各类系统的软件解决方案，同时拟将半数募集资金用于对软件产品的更新开发，以适应新形势下银行对软件系统的要求。
IT运维最具发展潜力，业务调整适应云计算时代云计算在银行业务的广泛应用为IT 运维提供了更高的成长空间。根据IDC 预测，到2020 年银行IT 运维投入将达到579 亿，五年复合增速13%。公司目前将业务重心从硬件向软件和IT 运维进行偏移，未来毛利率有望得到有效提升。此外，公司拟投入9000 多万用于IT 运维服务体系建设，将使公司IT 运维业务更为完善，有效提升市场竞争力。
盈利预测及投资建议
首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。预计2016-2018 年EPS 为0.57 元、0.77 元和1.07 元，相应PE 为95 倍、70 倍和50 倍，给予90——95 倍PE，未来6 个月公司合理估值为69——73 元。
风险提示
1）银行云迁移不达预期；2）行业竞争过于激烈；3）业务调整不达预期。
報告摘要：
立足銀行IT建設，趁雲遷移大勢快發展
公司多年來致力於銀行業IT 信息化建設，擁有系統集成、軟件解決方案以及IT運維等一系列業務，同時與多家大中型商業銀行擁有長期合作關係。當前銀行IT產業整體呈硬件轉軟件及運維趨勢，而十三五規劃對於銀行系統雲遷移的規劃制定將為以公司為代表的銀行IT 服務提供商帶來更多發展機遇。
短期硬件仍將平穩發展，數據中心建設是關鍵由於雲計算等技術的發展，長期來看銀行對於IT 硬件的支出將呈下降趨勢，而從短期來看，支撐銀行雲計算架構的數據中心仍將是其硬件投入的重點。公司擁有完整的IT 基礎設施建設業務體系，而其數據中心建設解決方案包括了網絡整合、計算整合和容災備份等，可滿足銀行對雲計算數據中心的各類需求。
應用系統更新是趨勢，新項目加持軟件類業務銀行軟件系統在互聯網金融、大數據分析等新技術的影響下存在巨大的更新空間，應用系統軟件未來五年複合增速更是在15%以上。公司擁有針對銀行業務、渠道以及管理等各類系統的軟件解決方案，同時擬將半數募集資金用於對軟件產品的更新開發，以適應新形勢下銀行對軟件系統的要求。
IT運維最具發展潛力，業務調整適應雲計算時代雲計算在銀行業務的廣泛應用為IT 運維提供了更高的成長空間。根據IDC 預測，到2020 年銀行IT 運維投入將達到579 億，五年複合增速13%。公司目前將業務重心從硬件向軟件和IT 運維進行偏移，未來毛利率有望得到有效提升。此外，公司擬投入9000 多萬用於IT 運維服務體系建設，將使公司IT 運維業務更為完善，有效提升市場競爭力。
盈利預測及投資建議
首次覆蓋，給予“謹慎推薦”評級。預計2016-2018 年EPS 為0.57 元、0.77 元和1.07 元，相應PE 為95 倍、70 倍和50 倍，給予90——95 倍PE，未來6 個月公司合理估值為69——73 元。
風險提示
1）銀行雲遷移不達預期；2）行業競爭過於激烈；3）業務調整不達預期。
