立足吉林,辐射京津冀经济圈。作为中国银监会批准设立的中国东北首家农商银行,该行受益于中国政府振兴中国东北及图们江区域开发相关政策所带来的市场机遇。2013 年、2014 年及2015年以及截至2015 年及2016 年6 月30 日止六个月,来自吉林省的营业收入分别占集团营业收入总额的91.4%、89.1%、90.4%、90.5%及92.0%。此外,通过收购农村信用合作社及农村合作银行,并将其改组为农商银行,以及发起设立及收购村镇银行,集团构建起了立足吉林省、辐射京津冀经济圈、长江经济带和珠三角经济带的战略布局,以支持其未来增长及发展。截至2016 年6 月30 日,集团已于吉林省设立275 个营业网点,并于其它地区设立78 个营业网点,其中103 个营业网点由该行经营,其余由子银行经营。
收入以及盈利增长大幅高于同业。营业纪录期间,集团的业务规模和盈利水平通过内部增长、收购农村信用合作社和农村合作银行及设立和收购村镇银行而增长迅速。集团总资产和净资产分别从2013 年的人民币55,170.5 百万元和4,679.8 百万元增至2015年的人民币141,953.3 百万元和11,857.2 百万元,复合年增长率分别为60.4%和59.2%,高于所有中国和香港上市中国商业银行20.7%和24.7%的平均复合年增长率水平;净利润亦从2013 年的人民币542.5 百万元增至2015 年的人民币1,402.2 百万元,复合年增长率为60.8%,高于所有上述同业银行12.1%的平均复合年增长率水平。
有效控制风险,不良贷款率较低。集团在业务实现快速增长的同时,推行审慎风险管理及内部控制,持续保持优良的资产质量。截至2013 年、2014 年及2015 年12 月31 日止年度以及2016年6 月30 日止六个月,该行的不良贷款率(按非合并基准)分别为0.74%、0.72%、1.28%及1.26%,拨备覆盖率(按非合并基准)分别为406.19%、353.52%、203.40%及208.34%。
建议谨慎认购。受惠于国家宏观政策的扶持以及东北乡镇的发展动能,该行过往的财务增长较迅速;其立足吉林,辐射中国主要经济圈的商业模式在地域性农商银行中较为独特。估值方面,公司2015 年市盈率为13.0-13.6 倍;截至最后实际可行日期,市净率为1.5-1.6 倍,与同业相比,较为合理。建议谨慎认购。
立足吉林,輻射京津冀經濟圈。作爲中國銀監會批准設立的中國東北首家農商銀行,該行受益於中國政府振興中國東北及圖們江區域開發相關政策所帶來的市場機遇。2013 年、2014 年及2015年以及截至2015 年及2016 年6 月30 日止六個月,來自吉林省的營業收入分別佔集團營業收入總額的91.4%、89.1%、90.4%、90.5%及92.0%。此外,通過收購農村信用合作社及農村合作銀行,並將其改組爲農商銀行,以及發起設立及收購村鎮銀行,集團構建起了立足吉林省、輻射京津冀經濟圈、長江經濟帶和珠三角經濟帶的戰略佈局,以支持其未來增長及發展。截至2016 年6 月30 日,集團已於吉林省設立275 個營業網點,並於其它地區設立78 個營業網點,其中103 個營業網點由該行經營,其餘由子銀行經營。
收入以及盈利增長大幅高於同業。營業紀錄期間,集團的業務規模和盈利水平通過內部增長、收購農村信用合作社和農村合作銀行及設立和收購村鎮銀行而增長迅速。集團總資產和淨資產分別從2013 年的人民幣55,170.5 百萬元和4,679.8 百萬元增至2015年的人民幣141,953.3 百萬元和11,857.2 百萬元,複合年增長率分別爲60.4%和59.2%,高於所有中國和香港上市中國商業銀行20.7%和24.7%的平均複合年增長率水平;淨利潤亦從2013 年的人民幣542.5 百萬元增至2015 年的人民幣1,402.2 百萬元,複合年增長率爲60.8%,高於所有上述同業銀行12.1%的平均複合年增長率水平。
有效控制風險,不良貸款率較低。集團在業務實現快速增長的同時,推行審慎風險管理及內部控制,持續保持優良的資產質量。截至2013 年、2014 年及2015 年12 月31 日止年度以及2016年6 月30 日止六個月,該行的不良貸款率(按非合併基準)分別爲0.74%、0.72%、1.28%及1.26%,撥備覆蓋率(按非合併基準)分別爲406.19%、353.52%、203.40%及208.34%。
建議謹慎認購。受惠於國家宏觀政策的扶持以及東北鄉鎮的發展動能,該行過往的財務增長較迅速;其立足吉林,輻射中國主要經濟圈的商業模式在地域性農商銀行中較爲獨特。估值方面,公司2015 年市盈率爲13.0-13.6 倍;截至最後實際可行日期,市淨率爲1.5-1.6 倍,與同業相比,較爲合理。建議謹慎認購。
