公司成功收購師凱科技，順利轉型軍工行業 　　公司收購師凱科技，成功轉型軍工行業。師凱科技主要從事軍工武器裝備中光電技術的研製，主要產品爲對移動目標進行精準打擊的制導系統，已經定型並列裝，盈利能力較強，目前訂單飽滿，新一代產品正在研發。2016 至2018 年業績承諾分別爲6000 萬、7300 萬和8600萬，並表後將顯著增厚公司業績。 　　此外，2016 年初公司公告擬在西安合資設立2 億元軍民融合產業創業投資基金，預計未來將繼續加快軍工行業的相關佈局。 　　轉型軌道交通信息化，打造新的利潤增長點 　　鐵路WIFI 市場開啓，市場容量或達數十億。富華宇祺以軌道交通信息化爲切入點成功的進行了業務轉型，除了作爲普通列車wifi 供應商，公司高鐵wifi 也已經研發成功並已經在高鐵上試用，未來高鐵、城市軌道交通領域將陸續貢獻收入。富華宇祺2016 年以來產品推廣較爲成功，在鐵路通訊和礦山通訊領域均有較大訂單。我們認爲該公司已經逐步走入快速發展軌道，未來將成爲上市公司的重要增長點。 　　煤礦安全行業龍頭，產品轉型助力業績增長大幅改觀自2011 年以來，受到煤礦安全生產監控行業整體不景氣影響，公司經營業績持續下滑，這一趨勢在2105 開始逐步改觀。2016 年上半年業績預告扭虧爲盈，業績拐點顯現，三季報雖然仍虧損，但虧損數額較小。我們認爲，公司盈利好轉的主要原因在於下游煤炭行業基本見底，未來景氣指數和煤炭價格有望繼續好轉或相對穩定，企業盈利能力有望獲得邊際改善。 　　同時公司也在實施產品轉型，提高盈利能力。公司將以礦用單軌吊爲突破口，研發生產礦井運輸機車系統，通過深耕傳統煤炭行業，切入礦山輔助運輸領域。目前公司的相關產品已經定型，未來有望藉助產品的價格和服務優勢，迅速佔領市場，逐步實現進口替代。 　　估值及投資建議 　　預計公司2016-2018 年歸母淨利潤分別爲0.3 億、1.16 億和1.56億元，EPS 爲0.05、0.18 和0.24 元，當前股價對應PE 爲189x、49x和37x。公司目前市值小，軍工及鐵路通訊業務空間較大，給予公司“推薦”評級。