专注于中高端医疗市场,业务拓展至妇产科。公司是北京领先的私立儿科医疗服务提供者,旗下以「新世纪医疗」品牌经营三间医疗机构。根据弗若斯特沙利文的资料,按2015 年的市场份额计,公司的三间医疗机构合共在北京私立儿科医疗市场及中高端儿科医疗市场排名称冠,市场份额分别达30.4%及36.5%,且在中国中高端私立儿科医疗市场排名第二,拥有11.4%的市场份额。2015 年11 月,公司收购北京新世纪妇儿医院,将业务拓展至妇产科服务,丰富了服务内容,提升客户忠诚度并扩大收入基础。
通过并购,扩大版图。公司于2013 年、2014 年及2015 年的收益分别为人民币238.8 百万元、人民币249.0 百万元及人民币258.2 百万元。同期毛利分别为人民币149.8 百万元、人民币143.9 百万元及人民币140.5 百万元。集团于往绩记录期的毛利率下跌,主要由于雇员福利开支增加,且其所收购的北京新世纪妇儿医院仍处于初步发展阶段,其利润率较低所致。
儿科妇产科并存,业务相辅相成。公司的医疗服务由两个主要部分组成,包括儿科服务及妇产科服务,彼此相辅相成:北京新世纪儿童医院提供广泛的儿科服务,专门处理大多数复杂的儿科疾病;北京新世纪妇儿医院除了提供全面的妇产科服务外,亦提供少量儿科服务,可处理产、儿两科的疾病及较复杂的儿科疾病;北京新世纪荣和门诊部提供普通专科的儿科服务及部分妇科服务。专业化服务方面,患者可转往北京新世纪儿童医院接受儿科服务及转往北京新世纪妇儿医院接受妇产科服务。内部病人转诊机制可有效提高集团各医疗机构之间不同专科范围和实力的利用率。此外,公司于北京儿科服务市场享负盛名且具备领导地位,有助吸纳新妇产科病人,妇产科服务亦可为儿科服务带来新病人。
建议谨慎认购。公司是北京一家极少数拥有可提供儿童全科、复杂疾病能力和具有领先临床经验和医疗理念的私立医院。由于新世纪医疗专注于中高端医疗市场,基于北京人口的消费能力较其它二、三线城市高,加上二胎政策全面开放,生育率上升将可推动高收入人口对优质“一站式”产、儿科医疗服务的需求。估值方面,公司2015 年市盈率为66.6-87.6 倍,市净率为5.4-5.9 倍,与同业相比估值较高,惟中长期发展潜力大。建议谨慎认购。
專注於中高端醫療市場,業務拓展至婦產科。公司是北京領先的私立兒科醫療服務提供者,旗下以「新世紀醫療」品牌經營三間醫療機構。根據弗若斯特沙利文的資料,按2015 年的市場份額計,公司的三間醫療機構合共在北京私立兒科醫療市場及中高端兒科醫療市場排名稱冠,市場份額分別達30.4%及36.5%,且在中國中高端私立兒科醫療市場排名第二,擁有11.4%的市場份額。2015 年11 月,公司收購北京新世紀婦兒醫院,將業務拓展至婦產科服務,豐富了服務內容,提升客戶忠誠度並擴大收入基礎。
通過併購,擴大版圖。公司於2013 年、2014 年及2015 年的收益分別爲人民幣238.8 百萬元、人民幣249.0 百萬元及人民幣258.2 百萬元。同期毛利分別爲人民幣149.8 百萬元、人民幣143.9 百萬元及人民幣140.5 百萬元。集團於往績記錄期的毛利率下跌,主要由於僱員福利開支增加,且其所收購的北京新世紀婦兒醫院仍處於初步發展階段,其利潤率較低所致。
兒科婦產科並存,業務相輔相成。公司的醫療服務由兩個主要部分組成,包括兒科服務及婦產科服務,彼此相輔相成:北京新世紀兒童醫院提供廣泛的兒科服務,專門處理大多數複雜的兒科疾病;北京新世紀婦兒醫院除了提供全面的婦產科服務外,亦提供少量兒科服務,可處理產、兒兩科的疾病及較複雜的兒科疾病;北京新世紀榮和門診部提供普通專科的兒科服務及部分婦科服務。專業化服務方面,患者可轉往北京新世紀兒童醫院接受兒科服務及轉往北京新世紀婦兒醫院接受婦產科服務。內部病人轉診機制可有效提高集團各醫療機構之間不同專科範圍和實力的利用率。此外,公司於北京兒科服務市場享負盛名且具備領導地位,有助吸納新婦產科病人,婦產科服務亦可爲兒科服務帶來新病人。
建議謹慎認購。公司是北京一家極少數擁有可提供兒童全科、複雜疾病能力和具有領先臨床經驗和醫療理念的私立醫院。由於新世紀醫療專注於中高端醫療市場,基於北京人口的消費能力較其它二、三線城市高,加上二胎政策全面開放,生育率上升將可推動高收入人口對優質“一站式”產、兒科醫療服務的需求。估值方面,公司2015 年市盈率爲66.6-87.6 倍,市淨率爲5.4-5.9 倍,與同業相比估值較高,惟中長期發展潛力大。建議謹慎認購。
