投資要點： 　　作價29 億收購愛迪教育。公司全資子公司香港勤上同Aidi Education Acquisition（Cayman）Limited（開曼群島）、北京澳展簽署了《主要條款備忘錄》、《備忘錄修改協議》。香港勤上擬以現金的形式收購Aidi 持有的NIT Education Group（愛迪教育集團）100%股權。 　　愛迪教育是一家依據開曼群島法律設立並存續豁免有限責任公司，愛迪教育通過若干安排，控制位於中國的若干教育資產和辦學業務。本次收購事宜初步估值爲29 億元人民幣的等值美元。 　　愛迪教育歷史悠久，體量和品質雙優。學校幼兒園課程包括英文、國學、美德、東西方禮儀等，奧爾夫音樂、美工等藝術課程。小學課程主要包括基礎課+英語+信息技術+藝術等內容。初中開設IGCSE 的三門必修課，數學，英文，科學，學生可以獲得由劍橋大學國際考試委員會頒發的初中階段完成證書。高中階段擁有澳大利亞國際高中（WACE）、美國國際高中（ASE）、英國國際高中（A-LEVEL）和國際大學預科課程及英語培訓課程等類別，同時愛迪也是IELTS、WACE\TEE、A-LEVEL、TOFEL、ACT 等五大考試的官方考點。我們預計愛迪國際學校學生平均學費在20 萬/年*2600 人在校生測算，收入約5 億元左右，利潤大約在1.5-2 億之間（若轉爲營利性學校學費和稅收成本均存在變動可能）。 　　率先用基金形式鎖定優質資產，待時機成熟再併入上市公司。目前標的資產帶有VIE 腳骨，A 股上市公司對VIE 架構資產直接進行並表收購是存在障礙的，無法並表。同時業務實體爲學校資產，在《民促法》通過後仍需一定時間完成性質變更和產權明晰。本次公司或香港勤上計劃認購專項基金6-10 億元的份額，並不會導致公司取得目標公司控制權。公司在此次市率先用基金鎖定優質教育資產，待資產性質和交易結構明晰後再裝入上市公司。 　　維持盈利預測，維持增持評級。本次併購完成後，公司已基本完成K12+3 階段內的主體架構，未來將持續爲教育事業添磚加瓦。我們預計龍文教育2017 年利潤約1.3 億，小紅帽2017 年承諾利潤5750 萬（還有新增園區將提升利潤水平），愛迪教育按照1.5 億利潤計算，英倫教育1300 萬利潤。公司體系下教育利潤整體規模將達到3.5 億+。另加上LED 業務，公司整體利潤將達到4.0 億+。 　　公司當前市值140 億元，我們認爲目標市值爲200 億。由於愛迪教育交易還在進行中，暫不併表，所以維持盈利預測16-18 年EPS 爲0.16 元、0.20 元、0.30元，對應PE 爲59、47、32 倍。如果考慮在不增發情況下愛迪教育全面並表，2017 年對應PE 降爲35 倍。建議積極關注，維持增持評級。