投資要點 　　事件：公司於2016 年末舉行“長虹CHiQ 激光影院新品發佈會”，發佈了C5F 超短焦全高清人工智能激光影院電視產品，以旗艦型產品正式進入激光電視市場。公司在發佈會邀請了公司代言人鄧超和中國電子商會領導，對C5F 產品定價49997（含100 吋菲涅爾光學屏幕1 塊），體現了公司對激光電視產品的重視和高端大屏市場策略。目前來看，長虹官網和京東都已經進行發售，其他渠道也正在逐步打開。 　　傳統大品牌結合激光電視新產品，公司發力大屏戰略：將來基於LED/激光投影技術的超級電視將很快爆發，長虹作爲傳統大品牌，與激光電視新產業趨勢結合，將使得公司在大屏戰場取得優勢。首先，隨着視頻業務快速崛起，用戶對電視屏幕的需求越來越高，激光電視擁有超大屏幕、亮度高、體積小而便攜、相對成本低、使用壽命長多項競爭優勢，將在即將到來的大屏戰爭中佔據先機。其次，產業鏈成熟度不斷提升，長虹激光電視產能和成本持續改善，這包括高功率高流明RGB 三色激光光源技術逐漸成熟，基於DLP 解決方案顯示技術的統一，光學引擎設計和工藝處理核心技術進一步成熟，鏡頭產能擴張滿足未來生產計劃，抗光屏幕規模量產能帶來成本迅速下滑等。最後，我們認爲未來兩年將是爆款產品出現的快速爆發期。 　　供給側量產帶來的成本下滑和需求側對超大型屏幕的溢價渴望將在某一個合適的價位對接，從而引爆市場。四川長虹重視激光電視產品發展，成立了激光顯示科技公司，投入了相當多人力、財力資源，不遺餘力的整合產業鏈資源，提升產能，看好公司在2017 年行業競爭中佔據優勢，在大屏戰爭中獲得先機。 　　優化夯實主業，拓展泛長虹戰略：公司提出泛長虹戰略，將公司產業結構進一步優化和多元化升級。1.黑電白電業務依然是公司業務基礎，佔據全部營收的40%，在家電市場已逐漸從增量市場轉爲存量市場過程中，公司提升創新能力並加速上游零部件佈局；2.IT 業務方面，持續擴展大客戶，擴大分銷領域和產品；3.集團公司旗下資產注入，開展多元化經營。 　　管理能力提升，嚴控匯兌風險：公司年出口產品120 億人民幣左右，同時還需要進口部分材料，均採用美元等外幣進行結算。 　　在人民幣匯率波動情況下，公司對外經營容易發生匯兌損失，2015 年因此發生較多虧損。因此，公司共開展35.45 億美元遠期外匯交易，進一步降低公司經營風險，提升盈利能力。 　　盈利預測與投資評級：預計公司2016-2018 年的EPS 爲0.15元、0.15 元、0.30 元，對應 PE 29/28/14 X。我們看好公司在激光電視行業中的佈局並預計2017 年將進入快速發展期，給予“增持”評級。 　　風險提示： 傳統家電業務發展不及預期風險，激光電視業務競爭加劇導致毛利率下滑風險，對外擔保導致損失風險。