事件：
1月3日中午公司公告收到《第三师图木舒克市建设工程项目中标通知书》，确定本公司为新疆宏达环能水务科技发展有限公司的“图木舒克市纺织工业园区污水处理厂PPP项目（机电设备及服务）”的中标单位。
投资要点：
中标金额1.49亿元，占公司15年营收24.64%
此次中标项目为3 万吨/日规模污水厂的机电设备及服务部分，内容包括粗细格栅、絮凝沉淀池、气浮池、MBR 池等多个部分。项目金额较大约占公司15 年营收的24.64%。同时项目周期10 个月，若顺利落地实施，将对公司17 年业绩产生积极影响。
近期异地工程拓展明显提速，在手订单饱满
公司目前正积极进行异地拓展，6月份中标宁乡PPP项目，8月份中标西安渭北EPC项目并签署贵州紫云县PPP投资框架协议，12月与九江市玖城环保合资成立公司，于贵州签署合作协议，此次新疆再下一城，异地拓展明显提速，6月份至今工程项目中标约5.4亿元，合作框架协议约15亿元，而15年公司工程业务收入仅为4.35亿元，未来业绩弹性较大。
收购江苏凯米与金桥水科进程中，协同性强，看好公司发展公司拟14.27 亿元收购江苏凯米与金桥水科100%股权，目前行政许可申请已获得证监会受理。并购江苏凯米将巩固公司膜产品的技术优势。江苏凯米主营为有机管式膜与无机陶瓷膜，主要应用在食品、医药等领域，收购完成后上市公司会成为国内膜技术最为齐全的公司。江苏凯米16、17、18 年承诺净利润6000 万元，7500 万元与9350 万元。并购金桥水科将增强公司的工程能力。金桥水科在设计、总承包及工程咨询方面资质齐全，为西北地区知名的水处理工程公司。传统技术优势主要在于自来水处理，对于西北地区高浊度的水有比较好的效果，收购完成后补齐上市公司工程资质，工程能力增强，同时上市公司污水处理技术也有望增强金桥水科在污水处理市场的竞争力。金桥水科16、17、18 年承诺净利润2500 万元，3250 万元，4225 万元。并购完成后将显著增强公司盈利能力，同时业务协同性强，看好公司未来进一步的工程拓展。
维持“推荐”评级
假设公司17年年中完成收购，7月份开始并表。预计公司2016-2018年EPS分别为0.22、0.50及0.90元，对应目前股价2016-2018年市盈率分别为85、38及21倍。考虑到公司膜产品具备核心竞争力，并购完成后与标的之间业务协同性较强，未来业绩发展空间较大，维持“推荐”评级。
风险提示
限售股解禁；项目进展不达预期；收购及整合不达预期等
事件：
1月3日中午公司公告收到《第三師圖木舒克市建設工程項目中標通知書》，確定本公司為新疆宏達環能水務科技發展有限公司的“圖木舒克市紡織工業園區污水處理廠PPP項目（機電設備及服務）”的中標單位。
投資要點：
中標金額1.49億元，佔公司15年營收24.64%
此次中標項目為3 萬噸/日規模污水廠的機電設備及服務部分，內容包括粗細格柵、絮凝沉澱池、氣浮池、MBR 池等多個部分。項目金額較大約佔公司15 年營收的24.64%。同時項目週期10 個月，若順利落地實施，將對公司17 年業績產生積極影響。
近期異地工程拓展明顯提速，在手訂單飽滿
公司目前正積極進行異地拓展，6月份中標寧鄉PPP項目，8月份中標西安渭北EPC項目並簽署貴州紫雲縣PPP投資框架協議，12月與九江市玖城環保合資成立公司，於貴州簽署合作協議，此次新疆再下一城，異地拓展明顯提速，6月份至今工程項目中標約5.4億元，合作框架協議約15億元，而15年公司工程業務收入僅為4.35億元，未來業績彈性較大。
收購江蘇凱米與金橋水科進程中，協同性強，看好公司發展公司擬14.27 億元收購江蘇凱米與金橋水科100%股權，目前行政許可申請已獲得證監會受理。併購江蘇凱米將鞏固公司膜產品的技術優勢。江蘇凱米主營為有機管式膜與無機陶瓷膜，主要應用在食品、醫藥等領域，收購完成後上市公司會成為國內膜技術最為齊全的公司。江蘇凱米16、17、18 年承諾淨利潤6000 萬元，7500 萬元與9350 萬元。併購金橋水科將增強公司的工程能力。金橋水科在設計、總承包及工程諮詢方面資質齊全，為西北地區知名的水處理工程公司。傳統技術優勢主要在於自來水處理，對於西北地區高濁度的水有比較好的效果，收購完成後補齊上市公司工程資質，工程能力增強，同時上市公司污水處理技術也有望增強金橋水科在污水處理市場的競爭力。金橋水科16、17、18 年承諾淨利潤2500 萬元，3250 萬元，4225 萬元。併購完成後將顯著增強公司盈利能力，同時業務協同性強，看好公司未來進一步的工程拓展。
維持“推薦”評級
假設公司17年年中完成收購，7月份開始並表。預計公司2016-2018年EPS分別為0.22、0.50及0.90元，對應目前股價2016-2018年市盈率分別為85、38及21倍。考慮到公司膜產品具備核心競爭力，併購完成後與標的之間業務協同性較強，未來業績發展空間較大，維持“推薦”評級。
風險提示
限售股解禁；項目進展不達預期；收購及整合不達預期等
