本報告導讀： 　　公司擬收購CIT 飛機租賃業務，收購完成後公司機隊數量排名世界前3，飛機租賃領域優勢大幅提升。看好公司租賃+保險的業務佈局，後續協同空間值得期待。 　　投資要點： 　　[維Ta持bl“e_增Su持mm”a評ry]級 ，維持目標價9.26元/股，2016年業績預計大幅增長，符合預期。公司2016 年預計實現歸母淨利潤20.5-24 億元，同比增長57.15%-83.98%，Avalon 並表及定增募集資金逐步投放導致公司業績大幅提升，符合預期。公司擬收購CIT 飛機租賃業務，後續協同空間值得期待。考慮到公司2017 年有望完成收購GECAS 飛機租賃合約和CIT 飛機租賃業務，上調公司2017-18 年EPS 至0.44/0.57 元（調整前爲0.36/0.43元），維持目標價9.26 元/股，對應2017 年1.8 倍PB，增持。 　　收購CIT 飛機租賃業務，打造世界級飛機租賃龍頭。公司擬收購CIT 旗下飛機租賃子公司C2，C2 目前擁有334 家飛機，平均機隊年齡爲5.9 年，另外訂單飛機數量爲133 架。收購完成後，公司飛機數量和市場份額將大幅提升，成爲僅次於GECAS 和AerCap 的全球第三大飛機租賃廠商。此次收購有利於公司擴大客戶群體，目標客戶群體有望從80 家大幅提升至150 家。通過整合CIT 在商業航空金融服務的專業服務能力以及與飛機租賃廠商、引擎製造廠商的長久合作關係，提升公司在飛機租賃領域的訂單獲取能力，強化自身競爭優勢。 　　業務整合有望提升業績，看好租賃+保險業務佈局。公司2017 年有望完成GECAS 飛機租賃合約和CIT 飛機租賃業務的收購工作，後續業務整合將提升飛機租賃業務經營效率，促進資源共享，形成規模效應，有利於公司業績的提升。公司收購華安財險股權持續推進，金融佈局值得期待。 　　風險提示：業務整合不及預期，財務費用大幅增長