事件： 　　公司公告中標國家電網19823 萬元集採項目，其中在國家電網2016 年昌吉-古泉±1100kV 特高壓直流輸電線路、舟山大跨越等工程線路材料集採中，光纜中標3650 萬元，導線中標14148 萬元。此外在國家電網公司2017 年輸電線路材料導地線第一次集中招標中中標2025 萬元。 　　金額超2016 年所公告高壓輸電線中標金額，打紮實公司2017 年業績增長基礎 　　中標背景：此次中標項目原爲2016 年項目，是國家電網2016 年第二個高壓輸電線項目。因招標延至近日，導致公司2016 年所公告高壓線中標金額比2015 年減少14715 萬元（2016 年高壓輸電線項目中標額爲8654 萬元，2015 年爲23369萬元）。 　　合同影響：打紮實全年業績高增長基礎。公司業績分爲三個部分：“國家電網每年1 至6 批次集中招標”+“國家電網1-3 條高壓線建設招標”+“裝備線纜部分”。其中公司在國家電網1 至6 批次集中招標中標金額穩定，對業績的邊際影響主要來自高壓輸電線中標金額和裝備線纜部分。 　　此次高壓輸電線中標額17798 萬元，遠超2016 年所公告數額（8654 萬元），接近2015 年所公告數額（23369 萬元）， 將增厚公司2017 年收入超15%。我們預計國家電網2017 年將建設2-3 條高壓輸電線，公司的潛在訂單超2 億元，則全年在高壓輸電線領域中標金額將有望達到3-3.78 億元，公司2017年業績增長得到充足保障。 　　裝備線纜龍頭地位穩固、業績釋放在即 　　公司是國內裝備線纜龍頭，航空航天用高溫線纜、低損耗穩相線纜等產品技術業內遙遙領先，國內替代空間巨大。因2016 年爲十三五開局之年，軍備採購政策調整導致軍工企業訂單普遍執行延後，公司作爲上游企業受到一定影響。預計經過一年的調整，2017 年軍工訂單執行將回歸正常，公司裝備線纜業績也將持續釋放。 　　盈利預測與投資建議： 　　考慮到2016 年高壓輸電線招標延後和軍備採購政策調整等影響因素，我們適當下調2016 年預計業績，預計2016-2018 年通光線纜營業收入分別爲11.03、13.41、16.23 億元，歸屬母公司淨利潤1.54、1.87、2.28 億元。對應2016-2018 年PE 分別爲35.4、29.2、24 倍，維持“買入”評級。 　　風險提示 　　1、高壓輸電線建設及中標不及預期。2、裝備線纜市場推進不及預期。