报告要点
事件描述
农发种业跟踪报告。
事件评论
未来公司将加强科研平台建设，提升种业领域的核心竞争力。现阶段中国种子行业产能过剩，产品之间同质化现象严重，且在种业事企分离的背景下，种子公司研发能力显得尤为重要。未来农发种业将着力在上市公司层面搭建科研平台，通过与外部力量合作（国内+国际），获得先进的科技资源，并在合适的时间嫁接到下属种企，发挥各自优势，转化成商业化品种。目前公司已与北京博奥晶典生物技术有限公司签署战略合作协议，在合作建设分子育种实验室、生物信息大数据分析平台及策划实施产品商业转化等方面开展合作，加大对转基因技术的研发布局；在未来中国转基因政策放开的大趋势下（预计后期玉米转基因市场将最先放开，随后再扩大到其他一般粮食作物），有助于公司把握市场先机。
公司打造央企农资一体化平台的战略思路明晰：以种子板块为核心，第一步通过外延扩张形成种子+农药的大格局，第二步通过内部整合、外延合作以及打造“农资+农场+收储”的服务平台对接模式来做强。此前在黄泛区农场试点成立的周口农服公司进展顺利，后期在此试点区域，公司将一方面继续整合收储、物流等配套资源，另一方面做好终端农产品加工市场。预计服务公司将拉动黄泛区农场及周边共计4.6 亿元的农资销售收入；而在中部地区共有526 万亩农场耕地，可带动约1.05亿亩农村耕地，收入空间高达242 亿元，按照10%净利率，每年可贡献净利润约24 亿元，看好其未来农资一体化平台及农业服务体系建设。
公司将受益于集团层面农业资产整合。2013 年中农发集团已将锦绣华农顺利注入农发种业，实现种业企业的集中，而集团层面仍拥有430万亩的国内土地，耕地约70 万亩（其中牡丹江军马场此处东北地区，土地肥沃，自然条件优越，适宜多种农作物种植，目前拥有耕地9 万亩，林地11 万亩）以及面积巨大的海外农牧场，农发种业作为集团旗下唯一的种植业上市平台，国企改革背景下，土地资产的注入存在较大预期。
预计公司16、17 年EPS 分别为0.14、0.17 元，给予“买入”评级。
风险提示： 1. 服务体系构建不及预期；
2. 农垦改革进程不达预期。
報告要點
事件描述
農發種業跟蹤報告。
事件評論
未來公司將加強科研平臺建設，提升種業領域的核心競爭力。現階段中國種子行業產能過剩，產品之間同質化現象嚴重，且在種業事企分離的背景下，種子公司研發能力顯得尤爲重要。未來農發種業將着力在上市公司層面搭建科研平臺，通過與外部力量合作（國內+國際），獲得先進的科技資源，並在合適的時間嫁接到下屬種企，發揮各自優勢，轉化成商業化品種。目前公司已與北京博奧晶典生物技術有限公司簽署戰略合作協議，在合作建設分子育種實驗室、生物信息大數據分析平臺及策劃實施產品商業轉化等方面開展合作，加大對轉基因技術的研發佈局；在未來中國轉基因政策放開的大趨勢下（預計後期玉米轉基因市場將最先放開，隨後再擴大到其他一般糧食作物），有助於公司把握市場先機。
公司打造央企農資一體化平臺的戰略思路明晰：以種子板塊爲核心，第一步通過外延擴張形成種子+農藥的大格局，第二步通過內部整合、外延合作以及打造“農資+農場+收儲”的服務平臺對接模式來做強。此前在黃泛區農場試點成立的周口農服公司進展順利，後期在此試點區域，公司將一方面繼續整合收儲、物流等配套資源，另一方面做好終端農產品加工市場。預計服務公司將拉動黃泛區農場及周邊共計4.6 億元的農資銷售收入；而在中部地區共有526 萬畝農場耕地，可帶動約1.05億畝農村耕地，收入空間高達242 億元，按照10%淨利率，每年可貢獻淨利潤約24 億元，看好其未來農資一體化平臺及農業服務體系建設。
公司將受益於集團層面農業資產整合。2013 年中農發集團已將錦繡華農順利注入農發種業，實現種業企業的集中，而集團層面仍擁有430萬畝的國內土地，耕地約70 萬畝（其中牡丹江軍馬場此處東北地區，土地肥沃，自然條件優越，適宜多種農作物種植，目前擁有耕地9 萬畝，林地11 萬畝）以及面積巨大的海外農牧場，農發種業作爲集團旗下唯一的種植業上市平臺，國企改革背景下，土地資產的注入存在較大預期。
預計公司16、17 年EPS 分別爲0.14、0.17 元，給予“買入”評級。
風險提示： 1. 服務體系構建不及預期；
2. 農墾改革進程不達預期。
