報告要點 事件描述 潯興股份近期發佈《2016年度業績預告修正公告》,預計2016年度實現歸母淨利潤10,795.25萬元–12,234.61萬元,同比增長50%-70%。 事件評論 四季度銷售收入增長及產品結構優化等帶動業績大幅改善。潯興股份是國內最大的拉鍊生產企業,擁有完整的拉鍊生產線,現有各類先進設備7,000多臺套,日生產能力達500萬條,產銷量長期穩居國內第一;同時,“SBS”品牌定位於中高檔拉鍊產品、在業內享有盛譽,是中國拉鍊第一品牌。公司銷售收入同比增速環比逐季改善,預計第四銷售收入增速有望達到26%;公司積極推進精準製造、嚴控生產成本,調整優化產品及客戶結構、提升毛利率水平;此外,2015年非公開發行募集資金到位亦將優化財務結構、節約財務費用;受上述因素影響,2016年歸母淨利潤增速由20%-50%上修至50%-70%。 控股股東協議轉讓股份,公司經營範圍進一步擴展。2016年11月11日,控股股東潯興集團向匯澤豐轉讓其持有的公司股份8,950萬股,佔公司總股本25%(標的股份作價總額25億元),目前相關股份已過戶完成、匯澤豐實際控制人****成爲潯興股份實際控制人;2017年1月20日,潯興股份董事會審議通過了《關於增加公司經營範圍並修改<公司章程>的議案》,經營範圍中新增“投資管理、資產管理、企業管理諮詢、房屋租賃”等業務。隨着新任實際控制人入主,除拉鍊主業外公司業務範圍有望進一步擴展。 持續關注後續業務整合進展。公司2016年12月22日披露的《關於對深圳證券交易所問詢函回覆的公告》顯示,11月14日匯澤豐與祺佑投資、農業銀行唐山開平支行簽訂《一般委託貸款合同》,祺佑投資向匯澤豐提供的25億委託貸款構成了收購資金的主要來源。此次收購25%股權作價25億,相當於對公司整體估值達100億,考慮到目前總市值不到60億,基於大股東持股成本考慮,後續股價具有一定的提升空間,持續關注後續業務整合及經營範圍變更進展;僅考慮公司原主業經營情況,預計2016-2017年每股收益爲0.31元、0.35元,對應目前估值爲52倍、46倍,維持“買入”評級。 風險提示: 1.實際控制人變更後續業務整合的風險