結論與建議： 　　公司近日公告，以736萬美金收購美國DHT公司100%股權，DHT公司在海水淡化方面有很深的造詣，此次收購將全面接受DHT的先進的處理技術和國際化的市場，公司將通過一系列整合後，最大限度發揮協同作用，增強公司技術水準，完善國際化佈局。 　　預計公司17-18實現淨利潤2.39、3.42億元，YOY+69.31%、43.51%，EPS分別爲0.53、0.77元，當前股價對應17-18年動態PE29X、20X，公司業務擴張具有持續性，未來高速成長確定性高，給予“買入”建議，目標價20.0元（2018年動態PE26X）。 　　收購美國DHT 公司：DHT 公司是專門從事於提供以海水淡化、市政污水處理、自來水廠以及油田零排放工程設計、技術服務和膜技術、裝備以及設備組裝和自動化解決方案的國際化公司。多次榮獲國際大獎，可定製化滿足客戶多樣需求，擁有遍佈全球的商業網絡，在25 個國家擁有200 個項目，涵蓋市政和工業領域。此次收購完成後，巴安水務將擁有DHT 全部的智慧財產權，過渡期仍可繼續使用DHT 品牌，之後將只能使用新商標。近年來巴安水務不斷進行海外併購一些擁有先進技術水準的公司，通過協同整合，大幅提升公司在海水淡化、水處理等方面的競爭實力。一方面國內訂單增長顯著，截止一季度末，公司在手EPC 訂單超過9 億元，BOT 訂單超過20 億元，合計在手未完成訂單近30 億元，爲16年營收的3 倍；另一方面看，公司通過收購標的的海外市場管道，開啓巴安水務的國際化征程。 　　海水淡化業務表現優異：目前在手的專案有滄州10 萬噸/日、營口10萬噸/日、青島藍谷海水淡化產業園及裝備製造基地專案框架協定。其中滄州專案報告期內完成投資2.09 億元，剩下的5.69 億元也將於今明兩年完工。營口專案目前處在設計階段。在積極開拓國內市場的同時，公司也加快海外市場拓展步伐，目前正參與新加坡第四海水淡化廠的競標未來在非洲等一些國家、衣索比亞、科威特等陸續會籤一些合同，承接執行瑞士水務的一些項目。 　　開展一期員工持股計畫：公司日前公告，一期員工持股計畫已經開展，近日已15.49 元/股的成交均價購入239 萬股，耗資3709 萬元。整個持股計畫購買上限爲3 億元，後期有望繼續增持。 　　公司所處行業未來1-2 年成長性高：公司業務聚焦海水淡化及海綿城市。截止15 年底，我國海水淡化規模達103 萬噸/日，僅爲世界規模8524萬噸/日的1.2%。目前我國海水淡化2/3 用於工業，集中在水價較高的沿海省份，預計十三五將迎來爆發臨界點。海綿城市前兩批試點城市進展順利，第三批城市也即將出臺，按照住建部到2020 年，城市建成區20%以上的面積達到目標要求；到2030 年，城市建成區80%以上的面積達到目標要求，整個市場規模超過萬億。憑藉領先的技術和項目經驗，公司有望充分享受行業爆發帶來的好處，實現高速發展。 　　盈利預測：預計公司17-18 實現淨利潤2.39、3.42 億元，YOY+69.31%、43.51%，EPS 分別爲0.53、0.77 元，當前股價對應17-18 年動態PE29X、20X，公司業務擴張具有持續性，未來高速成長確定性高，給予“買入”建議，目標價20.0 元（2018 年動態PE26X）。