投资要点
事件：公司发布2016 年年报以及2017 年一季度业绩预告；2）公司发布2016 年度利润分配预案，向全体股东每10 股派发现金股利0.20 元。
点评：
业绩符合预期，营收、利润同比大幅增长。1）2016 年公司营业收入为2.32亿元，同比增长59.01%，归属上市公司股东净利润1364.46 万元，同比增长90.38%，符合预期；2）2017 年第一季度预计亏损809.22-995.97 万元，同比下降30%-60%。
广播电视领域深耕细作，内容端依靠内生+外延快速布局。1）专注广电行业端到端整体解决方案的推广与产品的研发：主营业务中的软件系统产品、系统集成、终端产品同比获得26%、46%与396%的增长，盈利能力持续提升；2）内生+外延布局内容端：通过受让和增资的方式投资北京优朋普乐、完成对陕西纷腾互动100%的股权收购、使用自有资金1 亿元布局VR 业务、继续加大对深圳市指尖城市的投资等方式推动在视频、游戏、VR 与教育领域的布局；3）我们认为公司凭借广电行业的技术优势，以广电渠道为基础向内容端延伸布局，协同作用明显，未来增速可期。
盈利预测：我们预计公司17/18/19 年EPS 为0.04/0.04/0.05 元，当前股价对应同期PE 分别为292/256/230 倍。虽然公司当前估值相对较高，但是持续看好公司“渠道+内容”的协同效应，有望快速释放业绩，维持“增持”评级。
风险提示。1）行业竞争加剧；2）VR 产业发展速度不达预期。
投資要點
事件：公司發佈2016 年年報以及2017 年一季度業績預告；2）公司發佈2016 年度利潤分配預案，向全體股東每10 股派發現金股利0.20 元。
點評：
業績符合預期，營收、利潤同比大幅增長。1）2016 年公司營業收入為2.32億元，同比增長59.01%，歸屬上市公司股東淨利潤1364.46 萬元，同比增長90.38%，符合預期；2）2017 年第一季度預計虧損809.22-995.97 萬元，同比下降30%-60%。
廣播電視領域深耕細作，內容端依靠內生+外延快速佈局。1）專注廣電行業端到端整體解決方案的推廣與產品的研發：主營業務中的軟件系統產品、系統集成、終端產品同比獲得26%、46%與396%的增長，盈利能力持續提升；2）內生+外延佈局內容端：通過受讓和增資的方式投資北京優朋普樂、完成對陝西紛騰互動100%的股權收購、使用自有資金1 億元佈局VR 業務、繼續加大對深圳市指尖城市的投資等方式推動在視頻、遊戲、VR 與教育領域的佈局；3）我們認為公司憑藉廣電行業的技術優勢，以廣電渠道為基礎向內容端延伸佈局，協同作用明顯，未來增速可期。
盈利預測：我們預計公司17/18/19 年EPS 為0.04/0.04/0.05 元，當前股價對應同期PE 分別為292/256/230 倍。雖然公司當前估值相對較高，但是持續看好公司“渠道+內容”的協同效應，有望快速釋放業績，維持“增持”評級。
風險提示。1）行業競爭加劇；2）VR 產業發展速度不達預期。
