投資要點 　　事件1：公司發佈公告，擬在印度設立動力源印度有限責任公司，註冊資本100 萬美元，目的是爲滿足公司海外業務發展的需要，進一步拓展印度及其周邊國家市場，快速響應當地企業技術服務及售後服務需求，實現產品的快速交付。 　　事件2：公司發佈公告，制定核心人員中長期激勵方案，以滿足公司戰略發展和業務線制（事業部）組織體系變革需要，進一步建立、健全公司中長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，激發公司董事、中高層經營管理人員及核心技術（業務）人員的主人翁意識、積極性和創造力，打造核心團隊，推動公司的可持續發展。 　　印度業務開展順利，公司獲得海外增長點：公司2016 年上半年海外銷售收入達到6080.4 萬元，同比增速32.33%，高於國內市場增速10 個百分點。在國內市場面臨增長壓力情況下，海外市場發展順利給公司發展注入新的動力。公司相當部分海外銷售額髮生在印度及周邊國家，主營產品包括。模塊電源、儲能產品、電動車配件等多類產品。公司從當地政策支持、稅收、公司事務處理效率、業務開展便利性多方面考慮，設立印度子公司，將加速公司海外業務的發展。我們對公司在印度市場的競爭力保持樂觀，也認可公司迅速完成子公司設立的辦事效率，看好公司海外業務保持高於國內的增速發展。 　　多級激勵機制協同，打造強大動力的公司核心：公司於2015年完成股權激勵計劃，對公司管理層以及核心團隊授予限制性股票1,500 萬股。該激勵計劃的解鎖業績考覈條件要求，以2014年淨利潤爲基數，公司2016、2017 年相對於2014 年基準扣非後淨利潤增長率不低於60%、100%，初步判斷公司業績能實現目標。公司本次繼續推行中長期激勵方案，主要考慮是：1. 　　爲了在2014-2017 原激勵計劃週期之後繼續對公司管理層及核心團隊提供長效激勵，進一步提升了公司核心凝聚力和工作士氣；2.激勵計劃以激勵獎金包形式實現，與每年實際業績完成情況直接相關，激勵效果良好；3.激勵獎金包中至少提取50%統一用於二級市場購買股票，對公司股價形成良好支撐，也彰顯了公司的信心。 　　配股計劃持續推進，進一步擴產能和提升研發投入：公司配股計劃獲得批准，擬募集資金8 億元。獲得資金後，公司一方面繼續擴充安徽工廠的產能和技術工藝水平，一方面投入接近3億建設研發中心，維持公司技術優勢。此外，公司償還銀行部分貸款也將有力的降低財務費用，提升公司盈利能力。 　　盈利預測與投資評級：預計公司2016-2018 年的EPS 爲0.17元、0.21 元、0.26 元，對應 PE 64/54/43 X。我們看好公司在海外市場的發展和多級激勵計劃的效果，給予“買入”評級。 　　風險提示： 通信電源行業發展不及預期風險，海外業務發展不及預期風險。