事件:日前,西宁特钢发布2016 年度业绩预盈公告,公司预计2016 年度实现归属于上市公司股东的净利润约为6000-9000万元,相比2015 年亏损16.19 亿元,公司实现同比扭亏为盈。
点评:
受益去产能钢材价格上涨,公司业绩扭亏为盈。2016 年,钢铁价格实现低开高走,在经历了前几年的连续下滑之后大幅回升。2016 年我国钢铁产能压减了6500 万吨,超额完成了去产能目标。产能的缩减对钢材价格产生了积极影响,2016年Myspic 综合钢价指数由年初的74.54 点上涨至年末127.74 点;冷轧、热轧、螺纹钢、线材等主要产品价格全年上涨幅度均在50%以上。受益去产能的影响,公司全年销售额相比上年将有望大幅增加,盈利能力也相应增强。2016 年三季度,公司毛利率为9.48%,而随着四季度钢材价格的持续上涨,我们预计毛利率也将进一步提升,相比2015 年大幅增加。
独特区位优势,共享一路一带红利。西宁与新疆南部、西藏距离较近,地处“一带一路”重要地段,有着独特的地域优势。随着新疆、西藏政府2017 年工作计划陆续发布,今年两地将大幅投资进行公路、铁路、机场等基础设施建设。2017年,新疆的固定资产投资达到1.5 万亿以上,其中公路建设投资达2000 亿;西藏的固定资产投资也将达到2000 亿左右,同比增加20%。新疆、西藏的开发以及其引领的一路一带将拉动西部地区的钢铁需求,公司作为西北地区的钢铁龙头,将有望受益于政策红利而实现业绩增长。
盈利预测及评级:根据公司当前股本,我们预计公司16-18 年实现EPS 0.07 元、0.08 元、0.10 元,按照2017-2-17 收盘价,对应PE 分别为90、78 和59 倍,维持“增持”评级。
风险因素:特钢产品下游需求放缓;铁矿石、焦炭等原材料价格大幅上涨;海外国家反倾销调查影响特钢产品出口;银行限贷导致资金压力加大。
事件:日前,西寧特鋼發佈2016 年度業績預盈公告,公司預計2016 年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為6000-9000萬元,相比2015 年虧損16.19 億元,公司實現同比扭虧為盈。
點評:
受益去產能鋼材價格上漲,公司業績扭虧為盈。2016 年,鋼鐵價格實現低開高走,在經歷了前幾年的連續下滑之後大幅回升。2016 年我國鋼鐵產能壓減了6500 萬噸,超額完成了去產能目標。產能的縮減對鋼材價格產生了積極影響,2016年Myspic 綜合鋼價指數由年初的74.54 點上漲至年末127.74 點;冷軋、熱軋、螺紋鋼、線材等主要產品價格全年上漲幅度均在50%以上。受益去產能的影響,公司全年銷售額相比上年將有望大幅增加,盈利能力也相應增強。2016 年三季度,公司毛利率為9.48%,而隨着四季度鋼材價格的持續上漲,我們預計毛利率也將進一步提升,相比2015 年大幅增加。
獨特區位優勢,共享一路一帶紅利。西寧與新疆南部、西藏距離較近,地處“一帶一路”重要地段,有着獨特的地域優勢。隨着新疆、西藏政府2017 年工作計劃陸續發佈,今年兩地將大幅投資進行公路、鐵路、機場等基礎設施建設。2017年,新疆的固定資產投資達到1.5 萬億以上,其中公路建設投資達2000 億;西藏的固定資產投資也將達到2000 億左右,同比增加20%。新疆、西藏的開發以及其引領的一路一帶將拉動西部地區的鋼鐵需求,公司作為西北地區的鋼鐵龍頭,將有望受益於政策紅利而實現業績增長。
盈利預測及評級:根據公司當前股本,我們預計公司16-18 年實現EPS 0.07 元、0.08 元、0.10 元,按照2017-2-17 收盤價,對應PE 分別為90、78 和59 倍,維持“增持”評級。
風險因素:特鋼產品下游需求放緩;鐵礦石、焦炭等原材料價格大幅上漲;海外國家反傾銷調查影響特鋼產品出口;銀行限貸導致資金壓力加大。
