投資要點 公司傳統業務穩中有升。1)公司主營業務爲出版、印刷、物資貿易類業務及中小學教材代理出版,公司2016 年度實現營業總收入78.85 億元,同比增長10.46%,2016 年歸母淨利潤7.15 億元,同比增長1.71%。2)數字發行業務快速發展,2016 年上半年公司的數字出版業務營收達1101.59萬元,同比增長56 倍;旗下電商平台雲書網增厚利潤,2016 上半年非圖書商品收入爲6759.84 萬元,同期增長2.14 倍。 內生+外延,新業務拓展深入。1)數字出版方面“中閱網”數字資源建設穩步推進,已入庫電子書7000 多種;教育雲平台方面,公司教育雲平台已經正式建成,中國教育出版網 12 種產品已進入電教教材採購目錄;2)雲書網電商、物流快遞業務發展態勢良好,“雲書網”上線產品已達300多萬種,目前河南省新華書店已獲整合縣域電商、物流快遞業務的資質、授權和專項資金;3)近年來屢次嘗試外延併購拓展業務,曾先後與笛女、暢達等影視、營銷、遊戲方面大體量優質標的接觸,持續穩健在新業務上拓展延伸,未來外延併購值得期待。 盈利預測:預計公司16/17/18 年EPS 分別爲0.70/0.75/0.77 元,當前股價對應PE 分別爲18/17/17 倍。我們認爲公司深耕傳統業務有望持續穩定釋放業績,看好其在數字出版及電商產業的佈局,同時外延拓展值得期待,首次覆蓋給予“增持”評級。 風險提示:1)新業務延展不及預期;2)行業競爭加劇。
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大地传媒(000719)调研报告:传统业务稳中有升 内生+外延扩张积极推动
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
風險及免責聲明
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