本報告導讀： 　　隨着國盛證券管理層逐步到位以及資本實力的大幅提升，未來將着力發展資管、固收、投行等證券業務，推動業績保持快速增長。維持目標價46.05 元/股，增持投資要點： 　　維持“增持”評級 ，維持目標價46.05元/股。公司2016年實現營收總收入/歸母淨利潤分別爲16.42/4.98 億元，同比+56.44%/+1803.97%；4 季度實現營業總收入/歸母淨利潤分別爲5.40/2.66 億元，環比+3.34%/+98.24%；4 季度業績環比改善幅度超預期，主要源於資本實力提升後國盛證券業績的強勁增長。隨着國盛證券管理層逐步到位以及資本實力的大幅提升，未來將着力發展資管、固收、投行等證券業務，有望推動業績保持快速增長。 　　因此，上調公司2017-18 年EPS 至1.10/1.29 元（調整前0.89/1.05 元），維持目標價46.05 元/股，對應2017 年42 X PE，增持。 　　資本瓶頸解除，管理機制有望改善，證券業務爆發在即。證券業務的快速發展推動公司2016 年4 季度業績環比提升接近100%，業績表現遠超主要上市券商，未來這一發展勢頭將會持續。2016 年國盛證券通過定增、公司債等方式補充資本金超過60 億元，並且完成核心管理層的大換血。 　　國盛證券未來將着力發展資管、固收、兩融、投行等人力資本消耗型業務，能夠充分發揮自身民營機制和上市平台的優勢，推動券商業務做大做強。 　　分紅方案彰顯股東信心，金控佈局穩步推進。公司擬向全體股東每10 股派發現金紅利0.2 元，並以資本公積金向全體股東每10 股轉增6 股，此次分紅方案充分彰顯大股東對於公司未來發展的信心。公司此前通過收購趣店5%股權涉足消費金融市場，併發起設立互聯網小貸公司，藉助於公司大股東在互聯網領域的資源優勢，未來互聯網金控佈局值得期待。 　　風險提示：金融牌照審批風險，券商業績大幅下滑