事件：
公司公告称，拟成立天汽模北美有限公司，并购北美优质模具厂商DieTech的全部资产和业务，预计收购总价格不高于 3300 万美元，对应2016 年估值约13 倍，资金来源为自有资金和银行贷款。
点评：
并购模具优质标的，海外布局稳步推进：DieTech 为行业领先的模具厂商，具有先进的设备制造水平和行业领先的生产工艺水平，可以生产大型落料模具，能够满足客户对于复杂化和多样化模具调试的需求，为客户的终验收服务提供完整解决方案。凭借先进的技术，为通用、福特、克莱斯勒等美国主流汽车以及其他欧洲、亚洲厂商配套，并是通用汽车的战略供应商。2016年DieTech 实现营收1.44 亿元，实现净利润1729 万元，并承诺在2017 年投资700 万美元，购买 4 台 Schuler 冲压机床，进一步扩大生产规模。
并购协同显著，全球布局初现成效：公司于2013 年设立了欧洲子公司，并收购了德国GIW 模具公司部分优质资产，开拓欧洲市场。但由于个别大额订单实施过程中，国内公司与德国子公司业务协同尚有不足，德国子公司2016 年亏损1299 万元，目前该不利因素已经基本消除，预计17 年有望扭亏。而此次收购北美模具公司DieTech，协同效应显著，有利于公司扩大北美市场的业务，承接通用、福特、特斯拉等国际知名汽车主机厂更多的模具业务订单。并有望提升公司模具技术水平和品牌知名度，实现公司全球化战略布局。
投资建议
立足模具，积极延伸产业链，布局新兴行业，业绩估值有望双提升。预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.24 元、0.30 元、0.37 元。买入评级，6 个月目标价为10 元。
风险提示：
新车开发数量不及预期；海外业务拓展不及预期。
事件：
公司公告稱，擬成立天汽模北美有限公司，併購北美優質模具廠商DieTech的全部資產和業務，預計收購總價格不高於 3300 萬美元，對應2016 年估值約13 倍，資金來源為自有資金和銀行貸款。
點評：
併購模具優質標的，海外佈局穩步推進：DieTech 為行業領先的模具廠商，具有先進的設備製造水平和行業領先的生產工藝水平，可以生產大型落料模具，能夠滿足客户對於複雜化和多樣化模具調試的需求，為客户的終驗收服務提供完整解決方案。憑藉先進的技術，為通用、福特、克萊斯勒等美國主流汽車以及其他歐洲、亞洲廠商配套，並是通用汽車的戰略供應商。2016年DieTech 實現營收1.44 億元，實現淨利潤1729 萬元，並承諾在2017 年投資700 萬美元，購買 4 台 Schuler 衝壓機牀，進一步擴大生產規模。
併購協同顯著，全球佈局初現成效：公司於2013 年設立了歐洲子公司，並收購了德國GIW 模具公司部分優質資產，開拓歐洲市場。但由於個別大額訂單實施過程中，國內公司與德國子公司業務協同尚有不足，德國子公司2016 年虧損1299 萬元，目前該不利因素已經基本消除，預計17 年有望扭虧。而此次收購北美模具公司DieTech，協同效應顯著，有利於公司擴大北美市場的業務，承接通用、福特、特斯拉等國際知名汽車主機廠更多的模具業務訂單。並有望提升公司模具技術水平和品牌知名度，實現公司全球化戰略佈局。
投資建議
立足模具，積極延伸產業鏈，佈局新興行業，業績估值有望雙提升。預計公司2017~2019 年EPS 分別為0.24 元、0.30 元、0.37 元。買入評級，6 個月目標價為10 元。
風險提示：
新車開發數量不及預期；海外業務拓展不及預期。
