事件:2017 年2 月24 日,公司发布业绩快报,2016 年实现营业总收入8.96亿元,同比增长9.29%;实现归母净利润0.94 亿元,同比增长112.58%,对应EPS 为0.19 元,业绩快报符合预期。
点评:
钢管业务表现优异,期待核电新建项目:今年公司业绩增长迅速,主要是受益于子公司中兴能源装备凭借能源工程管件市场的优异表现及财务费用降低。
公司HVAC 总包业务受核电行业低谷拖累近年表现不佳,公司进军地铁领域,市占率达到30%。今年或有8 台核电机组开工建设。若相关建设落地,公司作为国内核电HVAC 龙头也将率先受益,中兴在核电管道业务拥有70%以上的市占率,也将获益核电重启。
独家获得军工核电资质,开启军核新空间:公司在行业内率先获得《军工核安全设备设计许可证》和《军工核安全设备制造许可证》的厂家,打开了包括海上浮动核电站、核潜艇等相关产品下游市场。由于军工核安全设备具有较高的行业准入壁垒,公司未来有望独享相关订单。
3D 打印距离市场“最后一公里”:公司重型金属3D 打印技术已完成全部常规理化实验,相关设备和产品已具备推往非核市场的条件,正与多个重工企业密切沟通。目前公司积极进行最后的中子照射实验,一旦成功将为核电大型设备制造提供一个新选项,不仅大幅降低制造成本,还能将核电站建设周期缩短0.5~1 年,显著降低了核电站的投资成本。
投资建议:我们预计公司2016 年-2018 年的收入增速分别为9.3%、18.0%、24.4%,净利润增速分别为112.7%、35.9%、47.1%,成长性突出;首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为17.49 元
风险提示:“十三五”核电发展低于预期;3D 打印产业化受阻。
事件:2017 年2 月24 日,公司發佈業績快報,2016 年實現營業總收入8.96億元,同比增長9.29%;實現歸母淨利潤0.94 億元,同比增長112.58%,對應EPS 為0.19 元,業績快報符合預期。
點評:
鋼管業務表現優異,期待核電新建項目:今年公司業績增長迅速,主要是受益於子公司中興能源裝備憑藉能源工程管件市場的優異表現及財務費用降低。
公司HVAC 總包業務受核電行業低谷拖累近年表現不佳,公司進軍地鐵領域,市佔率達到30%。今年或有8 台核電機組開工建設。若相關建設落地,公司作為國內核電HVAC 龍頭也將率先受益,中興在核電管道業務擁有70%以上的市佔率,也將獲益核電重啟。
獨家獲得軍工核電資質,開啟軍核新空間:公司在行業內率先獲得《軍工核安全設備設計許可證》和《軍工核安全設備製造許可證》的廠家,打開了包括海上浮動核電站、核潛艇等相關產品下游市場。由於軍工核安全設備具有較高的行業准入壁壘,公司未來有望獨享相關訂單。
3D 打印距離市場“最後一公里”:公司重型金屬3D 打印技術已完成全部常規理化實驗,相關設備和產品已具備推往非核市場的條件,正與多個重工企業密切溝通。目前公司積極進行最後的中子照射實驗,一旦成功將為核電大型設備製造提供一個新選項,不僅大幅降低製造成本,還能將核電站建設週期縮短0.5~1 年,顯著降低了核電站的投資成本。
投資建議:我們預計公司2016 年-2018 年的收入增速分別為9.3%、18.0%、24.4%,淨利潤增速分別為112.7%、35.9%、47.1%,成長性突出;首次給予買入-A 的投資評級,6 個月目標價為17.49 元
風險提示:“十三五”核電發展低於預期;3D 打印產業化受阻。
