核心观点:
公司是一家坚持原创设计、定位中高端的时尚女装企业
公司拥有“broadcast:播”、“PERSONAL POINT”和“CRZ”三大原创设计品牌。主品牌“broadcast:播”历史悠久,消费客群稳定,两大新品牌风格突出。截止16 年底公司在全国共有886 家门店,其中179 家为直营门店。另外,公司参股投资共存国际,积极推进“Taoray Wang”等国际品牌,开拓国际市场。公司坚持原创设计原则,实际控制人王卫东、曲江亭均为设计师。
募投资金将主要用于营销网络建设及研发设计中心
本次发行股份募集资金净额为38,120 万元,将用于营销网络建设,研发设计中心以及信息化系统升级三个项目。其中营销网络项目将在未来三年内新建209 家直营门店,进一步提高公司直营销售占比。据招股书披露,公司预计该项目将为公司带来8.39 亿的年均销售收入以及0.77 亿元的年均净利润。此外,研发设计中心项目也将进一步增强公司的原创设计能力。
公司未来业绩有望实现稳健增长
在2014-16 年间,公司直营收入占比为30.1%、31.1%和34.5%,稳步提高。随着募投项目的推进,公司直营门店的占比将继续提高,这将加强公司对于销售渠道的控制能力。此外,研发设计中心的建设也将进一步增强公司的研发能力,有助于公司产品竞争力的提升。
17-19 年业绩分别为0.35 元/股、0.39 元/股、0.44 元/股
我们预计公司营收的增长主要来自于直营门店数量的增加。而直营收入占比的逐步提高也将有助于公司毛利率的改善,推动业绩增长 。
风险提示
品牌风险;存货管理和存货跌价风险;行业增速下滑风险等;
核心觀點:
公司是一家堅持原創設計、定位中高端的時尚女裝企業
公司擁有“broadcast:播”、“PERSONAL POINT”和“CRZ”三大原創設計品牌。主品牌“broadcast:播”歷史悠久,消費客羣穩定,兩大新品牌風格突出。截止16 年底公司在全國共有886 家門店,其中179 家為直營門店。另外,公司參股投資共存國際,積極推進“Taoray Wang”等國際品牌,開拓國際市場。公司堅持原創設計原則,實際控制人王衞東、曲江亭均為設計師。
募投資金將主要用於營銷網絡建設及研發設計中心
本次發行股份募集資金淨額為38,120 萬元,將用於營銷網絡建設,研發設計中心以及信息化系統升級三個項目。其中營銷網絡項目將在未來三年內新建209 家直營門店,進一步提高公司直營銷售佔比。據招股書披露,公司預計該項目將為公司帶來8.39 億的年均銷售收入以及0.77 億元的年均淨利潤。此外,研發設計中心項目也將進一步增強公司的原創設計能力。
公司未來業績有望實現穩健增長
在2014-16 年間,公司直營收入佔比為30.1%、31.1%和34.5%,穩步提高。隨着募投項目的推進,公司直營門店的佔比將繼續提高,這將加強公司對於銷售渠道的控制能力。此外,研發設計中心的建設也將進一步增強公司的研發能力,有助於公司產品競爭力的提升。
17-19 年業績分別為0.35 元/股、0.39 元/股、0.44 元/股
我們預計公司營收的增長主要來自於直營門店數量的增加。而直營收入佔比的逐步提高也將有助於公司毛利率的改善,推動業績增長 。
風險提示
品牌風險;存貨管理和存貨跌價風險;行業增速下滑風險等;
