1、 业绩情况:
公司公布了2017年一季报,于本季度之收入约为人民币159,755,000元, 较去年同期约人民币142,213,000元上升约12.34%。于收入中,约人民币109,017,000元,来自于生产和销售药品,占收入约68.24%;约人民币50,738,000元,来自于药品及保健食品购销,占收入约31.76%。净利润为1195万元,同比增长19%。公司有海王福药、海王长健等子公司。
收入来源主要是海王福药(含其附属公司)海王长健,其主要品种是心血管药、肿瘤药、中药、大输液、基本药物等。
2、 业绩持续向好:
公司2016年实现净利润6269万元,同比增长197.8%,是经过2015年和2016年的战略调整包括出售亏损子公司,公司基本面全面改善,今年公司经营持续向好,2017年经营溢利,期后溢利和拥有人应占溢利都稳步增长。
3、 海王长健
目前海王长健的银杏叶销售也是公司的主打销售产品,2015年国內银杏叶事件后,2016年公司的银杏叶产品销售己逐步恢复,并呈现良好销售增长趋势。在国内大中型医药连锁店的销售近年来也是持续稳步增长。
4、 苋菜黄连素:
公司拥有独家中药品种苋菜黄连素,疗效非常好,可以快速止痛止泻,在现在抗生素药品使用受控的情况下,该产品作为中药产品可以成为一个很好的替代产品,而且副作用远较抗生素小。
5、 替吉奥片疗效确切:
国家三类抗肿瘤新药替吉奥片由于大部分省区的招标较预期有所延迟,销售尚无大幅增长。本季度,替吉奥片获福药州市人民政府授予的「二零一六年度福州市科技进步奖」二等奖。
替吉奥是一种氟尿嘧啶衍生物口服抗癌剂,它包括替加氟和吉美嘧啶及奥替拉西,是唯一口服模拟静脉滴注效果的复合口服制剂。目前替吉奥片的适应症是用于晚期或转移胃癌。
6、 替吉奥片推广需要时间:
替吉奥在肿瘤药中增速最快,根据样本医院估算目前市场规模20亿。替吉奥目前进入乙类医保目录,生产的企业有4 家,2012年各自的份额占比分别是:恒瑞医药 18.5%,齐鲁制药9.92%,大鹏制药15.4%, 山东新时代60%(首仿)。目前市场多为胶囊剂型,公司的替吉奥片具有一定招标优势。替吉奥片在部分省份进入招标目录。从长期看,前景广阔,但需要一定时间来进行市场的培育。
7、 销售费用率:
因福建省实施药品流通一票制后,生产企业可以直接将部分药品销售予终端医疗机构,公司部分产品的销量和毛利率有所提升,销售费用亦相应增加。
2017年一季度销售费用率为26.06%,较去年同期的24.34%略有上升。净利率维持上升的态势,为8.9%,较去年同期的8.32%有所上升。
8、总结和建议:
公司经营稳健,产品线有亮点,特别是替吉奥片随着招标的推进,未来的增长空间广阔,公司发展前景值得看好。目前估值10 倍,建议积极关注。
1、 業績情況:
公司公佈了2017年一季報,於本季度之收入約爲人民幣159,755,000元, 較去年同期約人民幣142,213,000元上升約12.34%。於收入中,約人民幣109,017,000元,來自於生產和銷售藥品,佔收入約68.24%;約人民幣50,738,000元,來自於藥品及保健食品購銷,佔收入約31.76%。淨利潤爲1195萬元,同比增長19%。公司有海王福藥、海王長健等子公司。
收入來源主要是海王福藥(含其附屬公司)海王長健,其主要品種是心血管藥、腫瘤藥、中藥、大輸液、基本藥物等。
2、 業績持續向好:
公司2016年實現淨利潤6269萬元,同比增長197.8%,是經過2015年和2016年的戰略調整包括出售虧損子公司,公司基本面全面改善,今年公司經營持續向好,2017年經營溢利,期後溢利和擁有人應占溢利都穩步增長。
3、 海王長健
目前海王長健的銀杏葉銷售也是公司的主打銷售產品,2015年國內銀杏葉事件後,2016年公司的銀杏葉產品銷售己逐步恢復,並呈現良好銷售增長趨勢。在國內大中型醫藥連鎖店的銷售近年來也是持續穩步增長。
4、 莧菜黃連素:
公司擁有獨家中藥品種莧菜黃連素,療效非常好,可以快速止痛止瀉,在現在抗生素藥品使用受控的情況下,該產品作爲中藥產品可以成爲一個很好的替代產品,而且副作用遠較抗生素小。
5、 替吉奧片療效確切:
國家三類抗腫瘤新藥替吉奧片由於大部分省區的招標較預期有所延遲,銷售尚無大幅增長。本季度,替吉奧片獲福藥州市人民政府授予的「二零一六年度福州市科技進步獎」二等獎。
替吉奧是一種氟尿嘧啶衍生物口服抗癌劑,它包括替加氟和吉美嘧啶及奧替拉西,是唯一口服模擬靜脈滴注效果的複合口服制劑。目前替吉奧片的適應症是用於晚期或轉移胃癌。
6、 替吉奧片推廣需要時間:
替吉奧在腫瘤藥中增速最快,根據樣本醫院估算目前市場規模20億。替吉奧目前進入乙類醫保目錄,生產的企業有4 家,2012年各自的份額佔比分別是:恒瑞醫藥 18.5%,齊魯製藥9.92%,大鵬製藥15.4%, 山東新時代60%(首仿)。目前市場多爲膠囊劑型,公司的替吉奧片具有一定招標優勢。替吉奧片在部分省份進入招標目錄。從長期看,前景廣闊,但需要一定時間來進行市場的培育。
7、 銷售費用率:
因福建省實施藥品流通一票制後,生產企業可以直接將部分藥品銷售予終端醫療機構,公司部分產品的銷量和毛利率有所提升,銷售費用亦相應增加。
2017年一季度銷售費用率爲26.06%,較去年同期的24.34%略有上升。淨利率維持上升的態勢,爲8.9%,較去年同期的8.32%有所上升。
8、總結和建議:
公司經營穩健,產品線有亮點,特別是替吉奧片隨着招標的推進,未來的增長空間廣闊,公司發展前景值得看好。目前估值10 倍,建議積極關注。