投资要点：
公司发布2017-2020 年发展规划纲要：完善传统业务板块，打造新兴产业。
2017 年4 月18 日，公司公告称，公司将打造核心竞争优势明显的产业控股集团。一方面，持续完善现有业务板块的产业链；另一方面，布局新的实业板块。特别是，围绕智能制造、大健康等新兴产业积极探索培育，集中优势寻求新兴产业的突破。
常州房地产市场发展稳定，城建板块PPP 成为拓展重点。历史上常州商品房市场较为稳定，而目前常州商品房销售价格增速仍呈震荡上行态势。截至2016 年底，公司储备项目集中在常州，权益建面合计220.0 万平，其中未结算权益建面179.6 万平。2016 年6 月，公司100 万元设立黑牡丹（香港）发展公司，同时6.5 亿元设立全资子公司牡丹新龙公司。2016 年9 月，公司拟增资黑牡丹发展（香港）有限公司2.3 亿元。2016 年10 月，公司签订常州市新北区2015-2016 年重点基础设施二期PPP 项目。2016 年11 月，公司子公司黑牡丹建设签订17 亿元的PPP 项目特许经营协议。
2016 年以来公司纺织板块启动国际化战略。2016 年，公司纺织板块一方面大力推进技改与两化深度融合，另一方面加快实施全球化战略。2016 年，公司积极借助“一带一路”国家战略，和部分非洲和东南亚国家进行了相关考察谈判，在柬埔寨和越南发展战略合作伙伴。
2016 年以来公司股权投资多点开花。2016 年，公司参股的集星科技进入首批工信部车用动力电池目录；公司通过众合投资名下子公司投资朗博密封科技；通过宜兴基金投资的美国kateeva 项目正筹备上市；通过宜兴基金投资的上海格蒂电力科技股份有限公司被上市公司创意信息并购；常熟汽饰于2017 年1 月5 日在上交所A 股上市交易。2016 年7 月，公司出资2.4 亿元联合发起设立常州地方法人寿险公司。
投资建议：集纺织服装、城市综合开发、产业投资为一体，维持“增持”评级。
公司代表政府对新北区进行全业务深耕开发；处第一阶段建设期的17.5 平方公里高铁片区及万顷良田项目进展顺利，正在启动第二阶段的土地开发，根据合同公司将获得10％工程收益和5:5 的分成收益。常州房价收入比低、439平方公里的新北区仅开发了1/5，未来有拓展空间。公司通过品牌战略（自创牛仔裤ERQ 品牌）催动纺织服装焕发青春，公司产业投资稳步扩大。因此，我们预计公司2017、2018 年EPS 分别0.44 和0.59 元，对应RNAV 是11.13 元。考虑到公司募资增强发展后劲，我们以公司RNAV，即11.13 元作为公司未来6 个月的目标价，维持“增持”评级。风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。
投資要點：
公司發佈2017-2020 年發展規劃綱要：完善傳統業務板塊，打造新興產業。
2017 年4 月18 日，公司公告稱，公司將打造核心競爭優勢明顯的產業控股集團。一方面，持續完善現有業務板塊的產業鏈；另一方面，佈局新的實業板塊。特別是，圍繞智能製造、大健康等新興產業積極探索培育，集中優勢尋求新興產業的突破。
常州房地產市場發展穩定，城建板塊PPP 成為拓展重點。歷史上常州商品房市場較為穩定，而目前常州商品房銷售價格增速仍呈震盪上行態勢。截至2016 年底，公司儲備項目集中在常州，權益建面合計220.0 萬平，其中未結算權益建面179.6 萬平。2016 年6 月，公司100 萬元設立黑牡丹（香港）發展公司，同時6.5 億元設立全資子公司牡丹新龍公司。2016 年9 月，公司擬增資黑牡丹發展（香港）有限公司2.3 億元。2016 年10 月，公司簽訂常州市新北區2015-2016 年重點基礎設施二期PPP 項目。2016 年11 月，公司子公司黑牡丹建設簽訂17 億元的PPP 項目特許經營協議。
2016 年以來公司紡織板塊啟動國際化戰略。2016 年，公司紡織板塊一方面大力推進技改與兩化深度融合，另一方面加快實施全球化戰略。2016 年，公司積極藉助“一帶一路”國家戰略，和部分非洲和東南亞國家進行了相關考察談判，在柬埔寨和越南發展戰略合作伙伴。
2016 年以來公司股權投資多點開花。2016 年，公司參股的集星科技進入首批工信部車用動力電池目錄；公司通過眾合投資名下子公司投資朗博密封科技；通過宜興基金投資的美國kateeva 項目正籌備上市；通過宜興基金投資的上海格蒂電力科技股份有限公司被上市公司創意信息併購；常熟汽飾於2017 年1 月5 日在上交所A 股上市交易。2016 年7 月，公司出資2.4 億元聯合發起設立常州地方法人壽險公司。
投資建議：集紡織服裝、城市綜合開發、產業投資為一體，維持“增持”評級。
公司代表政府對新北區進行全業務深耕開發；處第一階段建設期的17.5 平方公里高鐵片區及萬頃良田項目進展順利，正在啟動第二階段的土地開發，根據合同公司將獲得10％工程收益和5:5 的分成收益。常州房價收入比低、439平方公里的新北區僅開發了1/5，未來有拓展空間。公司通過品牌戰略（自創牛仔褲ERQ 品牌）催動紡織服裝煥發青春，公司產業投資穩步擴大。因此，我們預計公司2017、2018 年EPS 分別0.44 和0.59 元，對應RNAV 是11.13 元。考慮到公司募資增強發展後勁，我們以公司RNAV，即11.13 元作為公司未來6 個月的目標價，維持“增持”評級。風險提示：行業面臨加息和政策調控兩大風險。
