主营排水阀门的生产和销售,境外收入占比超过80%
公司主要从事给排水阀门产品的设计、研发、生产和销售,为城镇给排水系统、消防给水系统、空调暖通系统以及污水处理系统等下游应用领域提供产品及解决方案。目前公司已形成以闸阀、蝶阀、调节阀、止回阀等为主的8 大系列产品,共有150 多个型号、2,000 多种规格,能够满足各类客户一站式采购需求。公司产品以出口为主导。2014 年度、2015 年度及2016 年度公司产品出口收入比例分别为82.41%、81.50%和86.98%,销往欧洲、北美、中东、南美、亚洲、大洋洲等50 多个国家和地区。
近年收入规模基本稳定,毛利率水平稳中有升
2015 年公司主营业务收入较2014 年减少2,174.35 万元,主要原因是随着全球经济增速的放缓和市场竞争的加剧,公司出口收入下降7.34%。2016年公司主营业务收入较2015 年增加378.49 万元,小幅增长1.47%。近年公司其他业务收入主要为房屋租赁、废料销售等产生的收入,金额较小。随着公司销售收入的稳步增长,2014~2016 年,公司毛利合计分别为10,541.05 万元、8,995.50 万元和10,679.58 万元,主营业务毛利率分别为36.33%、33.43%和39.33%。影响公司各系列产品毛利率的主要因素包括产品价格、生产成本及外销产品进项税转出等。
募投项目重点:发展大规格及特殊用途阀门制造技术,全面提升研发实力
公司本次拟向社会公开发行股票不超过1,700 万股,占发行后总股本的25%,公司本次公开发行预计募集资金总额为26,163 万元。资金拟投向:大规格及特殊用途阀门生产项目、技术研发中心建设项目。参考Wind 一致预测,可比上市公司2017 年对应PE 处于39~61 倍区间;2017 年机械基础件行业的上市公司PE 处于15~320 倍区间,中位值为47 倍,平均值为75 倍。
风险提示:市场情绪变化,导致估值中枢下移。
主營排水閥門的生產和銷售,境外收入佔比超過80%
公司主要從事給排水閥門產品的設計、研發、生產和銷售,為城鎮給排水系統、消防給水系統、空調暖通系統以及污水處理系統等下游應用領域提供產品及解決方案。目前公司已形成以閘閥、蝶閥、調節閥、止回閥等為主的8 大系列產品,共有150 多個型號、2,000 多種規格,能夠滿足各類客户一站式採購需求。公司產品以出口為主導。2014 年度、2015 年度及2016 年度公司產品出口收入比例分別為82.41%、81.50%和86.98%,銷往歐洲、北美、中東、南美、亞洲、大洋洲等50 多個國家和地區。
近年收入規模基本穩定,毛利率水平穩中有升
2015 年公司主營業務收入較2014 年減少2,174.35 萬元,主要原因是隨着全球經濟增速的放緩和市場競爭的加劇,公司出口收入下降7.34%。2016年公司主營業務收入較2015 年增加378.49 萬元,小幅增長1.47%。近年公司其他業務收入主要為房屋租賃、廢料銷售等產生的收入,金額較小。隨着公司銷售收入的穩步增長,2014~2016 年,公司毛利合計分別為10,541.05 萬元、8,995.50 萬元和10,679.58 萬元,主營業務毛利率分別為36.33%、33.43%和39.33%。影響公司各系列產品毛利率的主要因素包括產品價格、生產成本及外銷產品進項税轉出等。
募投項目重點:發展大規格及特殊用途閥門製造技術,全面提升研發實力
公司本次擬向社會公開發行股票不超過1,700 萬股,佔發行後總股本的25%,公司本次公開發行預計募集資金總額為26,163 萬元。資金擬投向:大規格及特殊用途閥門生產項目、技術研發中心建設項目。參考Wind 一致預測,可比上市公司2017 年對應PE 處於39~61 倍區間;2017 年機械基礎件行業的上市公司PE 處於15~320 倍區間,中位值為47 倍,平均值為75 倍。
風險提示:市場情緒變化,導致估值中樞下移。
