主要觀點 　　1.業績穩步增長，V型反轉確認 　　公司2017第一季度實現營業收入3.46億元，同比增長33.43%；歸母淨利潤780萬元，同比增長23.35%。經過2015年開始的低谷期，公司已經成功實現了業務的觸底反彈，2016年實現營收14.15億元，較15年增長10%，歸母淨利潤也實現了96%的快速增長。我們認爲，隨着公司業務結構的調整，在鋼結構業務，特別是海外鋼結構業務的提振下，公司業績拐點已現，V型反轉確認。 　　2.業務結構不斷優化，將迎業績放量增長 　　隨着公司業務的調整，鋼結構業務持續增長，國際地位得到了認可。公司設備鋼結構業務，在上一年度實現了56.11%等增長，業務佔比達到了37%，其中海外收入2.87億元，同比增長100%。公司確立了成爲綠色建築工業化集成系統提供商目標，集鋼結構、預製PC、內隔牆等系統於一體，從單一鋼結構製造安裝廠商向整體建築系統、建材提供商轉型。 　　公司汽車輕量化輪轂有望放量。公司目前在傳統輪轂的基礎上研發了全系列輕量化車輪產品，產品質量、性能均達到了國際水準，通過美國史密斯試驗室測試，達到歐、美國高端卡客車車輪輕量化要求。隨着新能源汽車輕量化潮流，該領域有望受益於新能源汽車放量帶動。目前該系列輕量化產品已應用於長江、比亞迪、金龍等品牌新能源汽車。 　　汽車後市場業務佈局持續推進，鋼圈類產品不斷突破。公司互聯網+汽車後市場佈局一年多來，在商用車後市場、智能硬件、O2O平台等方面不斷推進。完成了智能鋼圈1.0軟硬件產品的研發設計，並開始實現應用。公司還與輪泰科斯合作，進入了日本駐車廠體系，並提升自身製造工藝技術水平。 　　3.佔據海西優勢，有望受益於“一帶一路”戰略公司地處福建省廈門，產品出海優勢突出。近三年來，公司海外業務佔比不斷提升，去年一年實現了32.44%的海外營收增長，在主營業務收入中佔比已經達到52.27%。一帶一路戰略的推進將會帶動沿線發展中國家的產業發展，作爲工廠、海上油氣田、石油化工等項目建設基礎的鋼結構將會迎來需求增長。此外，考慮到海外石油、化工等項目的逆週期投資佈局特點，海外設備鋼結構需求還會有持續的提升。我們認爲，隨着一帶一路的戰略推進，相關地區的工業發展將帶動鋼結構需求，公司鋼結構產品有望憑藉區位出海優勢搶佔市場先機。 　　4.投資建議： 　　我們預測公司，2017~2019年，公司歸母淨利潤爲1.10、1.60、2.23億元，EPS爲0.16、0.23、0.32元，對應當前股價PE爲35、24、17倍，給予強推評級。 　　5.風險提示： 　　海外鋼結構業務拓展不及預期；輪轂、鋼圈等業務拓展不及預期；汽車後市場增長不及預期；一帶一路政策推進不及預期。