事项:公司发布2016年年报
报告期内,公司实现了营业收入3.55亿元,同比增长13.20%;归属于上市公司股东的净利润3267万元,同比增加11.48%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)。
平安观点:
主业订单回暖,业绩反弹:公司是国内薄膜装备的领导企业。受到宏观经济景气度的影响,公司2015年净利润出现了下滑。薄膜装备的销售量与薄膜产量的增加量有较强的相关性,此前,我们判断2016年我国薄膜产量的增加量将同比增长,并预测公司2016年业绩将回暖,公司年报业绩符合我们此前的预期。展望2017年,宏观经济景气度还将逐步回升,仍将对公司薄膜装备业务形成支撑。
进入高端膜市场,打开新局面:(1)子公司金佳新材料生产的薄膜产品已成功打开民用、医用、军用等市场,2016年实现营业收入2401万。另外金佳新材料已顺利展开全球范围内多个区域多批次的产品打样、试样等工作,获得了国内外客户的认可,未来相关薄膜产品销量有望快速增长;(2)子公司远东轻化对原有的BOPP/BOPET双向拉伸薄膜生产技术的改造已基本完成并进入试生产阶段。本次技术改造的顺利进行,将为公司未来望向高端光学膜、电子薄膜、锂电池隔膜、光伏膜及新能源薄膜领域提供技术基础。
定增项目已过会,未来达产后每年贡献1.7亿净利润:公司定增项目已于2016年12月过会,拟发行股票不超过5000万股,募集资金不超过5.06亿元,以建设特种多功能膜工厂、农用生态膜智能装备以及五端大数据智慧服务平台等三大项目,打造金明智能生态圈。预计此三个项目达产后,可每年贡献净利润合计超过1.7亿。此次定增中,实际控制人之子、总经理马佳圳认购金额不低于1亿元,显示出对公司转型升级的巨大信心。
与清华合作更深一步,大健康战略步步为营:2016年12月,公司与清华大学正式签订了《神经康复机器人产业化技术开发(委托)合同书》,将上、下肢神经康复机器人项目的产业化提上日程。我国有庞大的残疾人群,老龄化率亦在持续上升,但目前国内康复科室和康复医院资源紧缺,未来几年仅综合医院康复科建设新增的康复器械需求量将达100亿-200亿元。金明精机与清华合作,提前布局康复机器人,已占据先发优势。
投资建议:公司业绩回暖符合我们此前的预期。看好公司定增项目对公司未来发展的积极作用,及公司大健康战略未来广阔的发展空间;公司依靠自身优势进入高端薄膜市场,有望显著提升公司盈利能力;我们判断2017将是公司的重要转折点。预计公司2017年-2019年的EPS分别为0.34元、0.44元、0.58元,对应当前股价市盈率分别为50倍、38倍、和29倍,维持“推荐”评级。此前预测公司2017-2018年EPS分别为0.31元、0.42元,此次对业绩预测做以调整,主要系对公司未来两年高端薄膜的销售情况给予了更乐观的预期。
风险提示:(1)宏观经济不景气,下游需求不足;(2)大健康战略推进不及预期;(3)高端功能薄膜销售不及预期。
事項:公司發佈2016年年報
報告期內,公司實現了營業收入3.55億元,同比增長13.20%;歸屬於上市公司股東的淨利潤3267萬元,同比增加11.48%。擬向全體股東每10股派發現金紅利0.5元(含税)。
平安觀點:
主業訂單回暖,業績反彈:公司是國內薄膜裝備的領導企業。受到宏觀經濟景氣度的影響,公司2015年淨利潤出現了下滑。薄膜裝備的銷售量與薄膜產量的增加量有較強的相關性,此前,我們判斷2016年我國薄膜產量的增加量將同比增長,並預測公司2016年業績將回暖,公司年報業績符合我們此前的預期。展望2017年,宏觀經濟景氣度還將逐步回升,仍將對公司薄膜裝備業務形成支撐。
進入高端膜市場,打開新局面:(1)子公司金佳新材料生產的薄膜產品已成功打開民用、醫用、軍用等市場,2016年實現營業收入2401萬。另外金佳新材料已順利展開全球範圍內多個區域多批次的產品打樣、試樣等工作,獲得了國內外客户的認可,未來相關薄膜產品銷量有望快速增長;(2)子公司遠東輕化對原有的BOPP/BOPET雙向拉伸薄膜生產技術的改造已基本完成並進入試生產階段。本次技術改造的順利進行,將為公司未來望向高端光學膜、電子薄膜、鋰電池隔膜、光伏膜及新能源薄膜領域提供技術基礎。
定增項目已過會,未來達產後每年貢獻1.7億淨利潤:公司定增項目已於2016年12月過會,擬發行股票不超過5000萬股,募集資金不超過5.06億元,以建設特種多功能膜工廠、農用生態膜智能裝備以及五端大數據智慧服務平臺等三大項目,打造金明智能生態圈。預計此三個項目達產後,可每年貢獻淨利潤合計超過1.7億。此次定增中,實際控制人之子、總經理馬佳圳認購金額不低於1億元,顯示出對公司轉型升級的巨大信心。
與清華合作更深一步,大健康戰略步步為營:2016年12月,公司與清華大學正式簽訂了《神經康復機器人產業化技術開發(委託)合同書》,將上、下肢神經康復機器人項目的產業化提上日程。我國有龐大的殘疾人羣,老齡化率亦在持續上升,但目前國內康復科室和康復醫院資源緊缺,未來幾年僅綜合醫院康復科建設新增的康復器械需求量將達100億-200億元。金明精機與清華合作,提前佈局康復機器人,已佔據先發優勢。
投資建議:公司業績回暖符合我們此前的預期。看好公司定增項目對公司未來發展的積極作用,及公司大健康戰略未來廣闊的發展空間;公司依靠自身優勢進入高端薄膜市場,有望顯著提升公司盈利能力;我們判斷2017將是公司的重要轉折點。預計公司2017年-2019年的EPS分別為0.34元、0.44元、0.58元,對應當前股價市盈率分別為50倍、38倍、和29倍,維持“推薦”評級。此前預測公司2017-2018年EPS分別為0.31元、0.42元,此次對業績預測做以調整,主要系對公司未來兩年高端薄膜的銷售情況給予了更樂觀的預期。
風險提示:(1)宏觀經濟不景氣,下游需求不足;(2)大健康戰略推進不及預期;(3)高端功能薄膜銷售不及預期。