主要觀點 　　1.專注運動控制領域，公司業績快速增長 　　報告期內，公司營業收入同比增長10.33%，主要原因是公司以市場需求爲導向，不斷加大研發投入，推進產品升級，企業生產運營得以穩步推進；歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降14.17%，主要原因是管理費用率增加了14.03%。 　　2.機牀市場更新換擋，公司業績有望穩步增長 　　目前，我國機牀市場需求進入結構換擋升級期。市場需求向自動化、成套、客戶化定製方向發展。特別是工業 4.0 與中國智造 2025 的助推，使得未來我國機牀行業將呈現欣欣向榮的生長態勢。 　　公司是國內運動控制行業的知名品牌企業，是國內少數幾個同時掌握運動控制器CNC 系統和伺服驅動器技術的公司。公司以“專業、專心、專注”爲核心經營理念，除將運動控制系統產品做爲核心、擴大競爭優勢、擴大品類和品牌外，還不斷提升公司產品品質，依靠自主創新，提高產品和公司的核心競爭力，推進各系列產品的研發和完善、拓展應用領域的廣度和深度，將率先受益於製造業升級。 　　3.投資建議： 　　預計公司17-19 年淨利潤0.58 億、0.76 億、0.97 億元，對應EPS 爲1.02 元、1.34 元、1.70 元，對應PE 爲49X、37X、29X。維持推薦評級。 　　4.風險提示： 　　市場競爭加劇毛利率降低。