投資要點 　　事件：公司2016年實現營業收入6.8億元，同比增長118.8%，實現扣非後歸母淨利潤1.5億元，同比增長116.4%。2017年一季度實現營業收入1.3億元，同比增長56.7%；實現扣非後歸母淨利潤3440.2萬元，同比增長33.4%。 　　行業景氣，營銷服務體系升級：公司業績大幅增長主要是因爲（1）物流車市場的爆發，公司電動汽車電機控制器業務實現5.5億元收入，同比大增165.4%，；（2）加入“沃特瑪創新聯盟”，升級優化營銷服務體系。 　　新能源汽車闊步向前，行業景氣度高：17年新能源汽車銷量呈現逐步攀升的局面：1月銷售5423 輛，2月銷量約1.7萬輛，3月銷售約2.8萬輛。三個月連續增長證明新能源汽車進入了爆發式增長的階段，其中，純電動車3月份銷量達到2.3萬輛，同比增長120%，插電式混合車銷量1600 臺，同比增長-9%，形成了純電動高增長和插電混動相對走弱，行業整體景氣度高的狀態。 　　物流車發展空間巨大：我們認爲物流車是新能源汽車結構中最具彈性的車型，理由有三：（1）按照正常的車輛類型比例計算，2015年我國物流車銷量應在120萬量之上，而實際銷量僅爲5萬輛，滲透率極低；（2）電動物流車運營成本降低成爲運營推廣的重要驅動力；（3）17年專用車補貼標準的明確（按照專用車電量多少進行補貼，採用分段超額累退方式進行補貼，上限15萬）。 　　沃特瑪創新聯盟核心成員，訂單旺盛：“沃特瑪創新聯盟”涵蓋了新能源汽車動力電池、電機、電控、接插件、智能儀表、充電設備等600 餘家核心零部件企業。公司是沃特瑪創新聯盟核心成員，受益於電動物流車的迅速推廣和租賃模式的創新，公司藉助這一平台與衆多物流車企建立了穩定的合作關係，斬獲了豐厚的電動物流車電機控制器訂單。 　　盈利預測與投資建議。鑑於2016年業績超預期，我們上調公司盈利預測，預計2017-2019年EPS 分別爲2.36元、3.24元、4.53元，17-19年歸母淨利潤保持44.8%的複合增長率，公司在新能源汽車的電機電控、伺服驅動領域技術實力雄厚，客戶優質，我們看好新能源汽車的行業發展，認可公司業務結構，給予35 倍估值，對應目標價82元，維持“買入”評級。 　　風險提示：產品價格下降的風險、電動物流車銷量增速或不及預期的風險。