一、事件概述
近期，公司发布2016 年年报以及利润分配预案：1）实现营业收入3.30 亿元，同比增长15.71％；归属上市公司股东净利润3，815 万元，同比增长9.91%，对应EPS 为0.69 元，同比增长4.55%；2）每10 股派发现金红利1.00 元（含税），每10 股转增5 股。
同时，公司中标无线环网（自组网）设备采购项目，中标金额10,525,905 元。
二、分析与判断
业绩符合预期，通信技术服务与设备及软件销售推动业绩稳定增长报告期内，实现营业收入3.30 亿元，同比增长15.71％，主要原因：受益于通信网络存量规模的不断增大，网络维护和网络优化作为后周期行业，将有望继续保持较高增速。此外，三网融合的快速推进、电信运营商外包趋势加快、5G 技术的快速发展为行业提供新的增长动力。2016 年公司通信技术服务业实现营业收入3.28 亿，同比增长15.15%；设备及软件销售实现营业收入226 万元，同比增长143.09%。
在通信技术服务与设备及软件销售双轮驱动下，公司业绩有望持续稳定增长。同时，公司将以现有的通信网络技术服务为基础，通过内生增长和外延并购两条路径，将业务拓展延伸至ICT、物联网等相关领域，逐步成为国内卓越的信息服务商。
中标无线环网设备采购项目，推动无线自组网在电信行业的运用公司中标无线环网（自组网）设备采购项目，中标金额1,053 万元，采购周期是两年整。该中标项目的无线环网设备是基于无线mesh 自组网技术，由公司自主研发而成，提供IP 数据、千兆光接口和E1 电路接口，可无缝对接电信运营商的传输和基站通信设备。本次无线环网设备采购项目系全国首例将无线自组网技术应用于通信运营商2G/3G/4G 基站传输中断应急抢修、救灾抢险应急指挥通信等场景，预计未来几年福建省无线自组网市场规模达亿元以上。本次项目中标是公司加大研发投入的积极成果，是公司拓展ICT 领域的重要步伐，同时标志公司在军品转化民用上取得重要进展，对公司未来经营业绩和财务状况产生积极的影响。
加速拓展海内外市场，加大研发投入实现技术创新公司继续在福建保持市场领先优势，同时在贵州、广西、江西、重庆等省份持续加大拓展，并取得一定的市场份额。海外市场上，公司紧跟中兴通讯等设备供应商“一带一路”的发展路线，加大在东南亚的资源投入，新设斯里兰卡子公司。在2016年公司实现海外收入2,156.80 万元，同比增长528.63%。同时，公司持续跟踪行业技术发展趋势，加大研发投入，引进高素质通信人才，为公司各业务发展提供技术支撑，实现公司技术的持续创新。2016 年，公司新增3G/4G 移动通信光网络特性集中监控管理平台V1.0、基于大客户数据的客户呈现系统V1.0、LTE-FDD 无线测试数据管理平台应用软件V4.0、动力集约化网管系统软件V2.0 等软件著作权。
三、盈利预测与投资建议
预计2017-2019 年EPS 分别为0.65、0.83 和1.04 元，相应PE 分别为96.95 倍、76.87倍和61.07 倍。由于公司是次新股，所以估值水平较高，公司由区域地方向全国与海外拓展，鉴于公司有外延并购的预期，给予一定的估值溢价，给予公司2017 年120-125倍PE，未来12 个月合理价格区间为78.0-81.3 元。维持“强烈推荐”评级。
四、风险提示：
通信网络管理服务竞争激烈；海内外市场拓展受阻；募集资金投向进展不及预期。
一、事件概述
近期，公司發佈2016 年年報以及利潤分配預案：1）實現營業收入3.30 億元，同比增長15.71％；歸屬上市公司股東淨利潤3，815 萬元，同比增長9.91%，對應EPS 為0.69 元，同比增長4.55%；2）每10 股派發現金紅利1.00 元（含税），每10 股轉增5 股。
同時，公司中標無線環網（自組網）設備採購項目，中標金額10,525,905 元。
二、分析與判斷
業績符合預期，通信技術服務與設備及軟件銷售推動業績穩定增長報告期內，實現營業收入3.30 億元，同比增長15.71％，主要原因：受益於通信網絡存量規模的不斷增大，網絡維護和網絡優化作為後周期行業，將有望繼續保持較高增速。此外，三網融合的快速推進、電信運營商外包趨勢加快、5G 技術的快速發展為行業提供新的增長動力。2016 年公司通信技術服務業實現營業收入3.28 億，同比增長15.15%；設備及軟件銷售實現營業收入226 萬元，同比增長143.09%。
在通信技術服務與設備及軟件銷售雙輪驅動下，公司業績有望持續穩定增長。同時，公司將以現有的通信網絡技術服務為基礎，通過內生增長和外延併購兩條路徑，將業務拓展延伸至ICT、物聯網等相關領域，逐步成為國內卓越的信息服務商。
中標無線環網設備採購項目，推動無線自組網在電信行業的運用公司中標無線環網（自組網）設備採購項目，中標金額1,053 萬元，採購週期是兩年整。該中標項目的無線環網設備是基於無線mesh 自組網技術，由公司自主研發而成，提供IP 數據、千兆光接口和E1 電路接口，可無縫對接電信運營商的傳輸和基站通信設備。本次無線環網設備採購項目系全國首例將無線自組網技術應用於通信運營商2G/3G/4G 基站傳輸中斷應急搶修、救災搶險應急指揮通信等場景，預計未來幾年福建省無線自組網市場規模達億元以上。本次項目中標是公司加大研發投入的積極成果，是公司拓展ICT 領域的重要步伐，同時標誌公司在軍品轉化民用上取得重要進展，對公司未來經營業績和財務狀況產生積極的影響。
加速拓展海內外市場，加大研發投入實現技術創新公司繼續在福建保持市場領先優勢，同時在貴州、廣西、江西、重慶等省份持續加大拓展，並取得一定的市場份額。海外市場上，公司緊跟中興通訊等設備供應商“一帶一路”的發展路線，加大在東南亞的資源投入，新設斯里蘭卡子公司。在2016年公司實現海外收入2,156.80 萬元，同比增長528.63%。同時，公司持續跟蹤行業技術發展趨勢，加大研發投入，引進高素質通信人才，為公司各業務發展提供技術支撐，實現公司技術的持續創新。2016 年，公司新增3G/4G 移動通信光網絡特性集中監控管理平臺V1.0、基於大客户數據的客户呈現系統V1.0、LTE-FDD 無線測試數據管理平臺應用軟件V4.0、動力集約化網管系統軟件V2.0 等軟件著作權。
三、盈利預測與投資建議
預計2017-2019 年EPS 分別為0.65、0.83 和1.04 元，相應PE 分別為96.95 倍、76.87倍和61.07 倍。由於公司是次新股，所以估值水平較高，公司由區域地方向全國與海外拓展，鑑於公司有外延併購的預期，給予一定的估值溢價，給予公司2017 年120-125倍PE，未來12 個月合理價格區間為78.0-81.3 元。維持“強烈推薦”評級。
四、風險提示：
通信網絡管理服務競爭激烈；海內外市場拓展受阻；募集資金投向進展不及預期。
