事件描述 金洲管道跟蹤報告。 事件評論 油氣延續低迷，盈利創2008 年以來新低：公司主要產品包括鍍鋅鋼管、螺旋焊管以及鋼塑複合管等，下游廣泛應用於石油天然氣輸送、排水等領域。 儘管2016 年石油天然氣價格有所回暖，但是或源於油氣管道投資建設復甦相對滯後，2016 年全年石油和天然氣開採業固定資產投資同比大幅下滑31.90%，充分印證油氣管道終端需求尚未實質性回暖。受制於油氣需求低迷以及聯營企業中海石油金洲管道虧損較大影響，公司2016 年盈利顯著惡化，全年實現歸屬上市公司股東淨利潤僅0.60 億元，同比大幅下滑37.02%，業績創2008 年以來新低。 控制人變更，催化長遠轉型預期：公司近期變更實際控制人，且公告後期尋找符合公司發展的標的以改善資產質量，不排除未來一年內調整公司主營業務，均彰顯公司未來長遠轉型預期。具體來看，公司原控股股東金洲集團從2013 年以來不斷減持，2017 年4 月7 日金洲集團將其持有的4701.57 萬股股票（佔股本比例9.03%）協議轉讓至霍爾果斯萬木隆投資公司，同時公司部分董事和高管轉讓574.88 萬股股票（佔股本比例1.11%）至萬木隆投資，至此，萬木隆投資成爲上市公司的大股東，孫進峯、封堃和李巧思成爲公司實際控制人。此外，公司終止收購軍艦相關業務資產重組計劃，前期擬收購從事船舶總體建造、船用設備製造、船舶系統總成和在役艦船裝備技術保障等相關業務標的資產，從而拓展業務至軍艦製造等領域，儘管公司近期終止本次重大資產重組，但是未來不排除中長期繼續轉型重組的可能性。整體而言，傳統主業羸弱態勢之下，公司變更實際控制人同時終止前期資產重組計劃，後期轉型領域較爲廣闊，從而助力推升公司估值上行空間。 預計公司2016、2017 年EPS 分別爲0.12 元、0.17 元，維持“買入”評級。