投資要點： 　　享受政府部門“積累數據資產，盤活數據價值”的政策紅利！重要客戶領域，形成彈性大數據產品線。1）財務領域，已覆蓋財務報表同一平台和資產管理平台，與財政部簽約在湖南省、雲南省、天津市、重慶市前期試點，17 年有望在全國推廣決算大數據應用方案和擴展其他產品線。2）交通領域，簽約3個省份應急處置數據項目、7 個省份的交通信用數據項目，以及21 個省市的交通運輸統計項目，交通四大平台有望在2-3 年內持續招標。3）司法領域，推出庭審智能巡查和智能語音庭審系統，研發基於大數據的數據分析平台，高法已公佈重要文件，全國智慧法庭建設添加增量市場空間！4）數字傳播領域，形成大數據與營銷融合，已完成40 多個城市海外宣傳佈局。 　　深度報告《5 大項考覈證實新業務週期，上調“買入”評級！》證明母公司報表口徑數據與政務業務相關，16 年報母公司報表收入增長43%、淨利潤增長52%。1）母公司業務直接來自部委和央企等大客戶，反映政務週期，前一次高點是2011 年收入增速53%，原因是兩代軟件週期，財務等核心業務線軟件已經由以管控爲中心到以數據爲中心！2）16 年報中，總淨利潤-億起聯-華夏電通-瑞意恒動爲0.75 億，經營利潤明顯高於0.75 億，理由是母公司報表淨利潤1 億，推測原因是部分創新子公司16 年新成立帶來暫時虧損，17 年緩和。 　　一季度預告10 年利潤首次爲正！中位數177%增速超預期！2009-2016Q1 利潤爲-7.5、-7.6、-4.9、-33.8、-19.3、-16.3、-14.2、-6.5 百萬元，歷史全部爲負原因是政務業務Q4 確認收入，年初訂單積累量難以逆轉成本四季度均攤，2016Q1 增加憶起聯和華夏電通新業務線也無改變，2017Q1 無新並表，驗證政務大數據新一輪高增長！ 　　政務大數據千億市場空間領軍股！3 月13 號深度報告切入久其軟件業務線，聚焦政務大數據出現彈性業務。論據一，市場曾一度擔憂久其內生業務，2016 年報公佈久其原始兩大業務領域電子政務收入增速100.88%（包含並表華夏電通，剔除42%）、集團管控收入增速34.08%，內生粘性可推測3 年持續成長。 　　論據二，人均淨利潤提升4 倍，ROE 提升3 倍，內外協同性明顯超預期。論據三，構建“久其+”大數據戰略，佈局財政、教育、民政、交通、司法、衛生等行業。政務大數據驅動盈利大幅增長，更核心價值在突破以往財務、集團管控等小市場空間！ 　　維持爲“買入”評級和盈利預測，2017、2018、2019 年淨利潤爲3.74 億、4.62 億、5.75 億，17 年對應PE 爲26X，估值處於歷史底部。2017/2018/2019 年收入增速爲77% 、30%、25%、利潤增速爲71%、24%、25%，對應PE 爲26X、21X、17X，由於現金併購年初已過戶，17 年利潤包括全年並表上海移動。採用行業平均35 倍動態PE，對應市值漲幅空間爲30%。考慮Q1 收入佔比低，Q2 業績持續超預期上調盈利預測！