铁建装备由于估值较低，在近期的估值筛查中较为引人注目。目前公司估值为10.4 倍2017 年预测市盈率，而其他同业公司平均估值为14.9 倍2017年预测市盈率。由于铁路设备采购将在2018-20 年恢复增长，我们上调公司的盈利预测，并上调目标价至5.00 港币。上调评级至买入。
支撑评级的主要因素
市场目前正在追逐估值偏低、市场表现偏弱但较为可靠的“一带一路”（OBOR）主题公司。铁建装备正是符合条件的公司。由于中国铁路总公司推迟了铁路养护车辆的采购，我们维持对铁建装备的中性评价。但随着2017 年中的到来，情况将会改善。通常在每个五年规划的前两年，采购数据都偏低，但在后三年将大大好转。我们预计2018 年铁路设备采购将会提升。
铁建装备将受益于“一带一路”主题，因为“一带一路”区域大部分铁路是铺设道砟的普速铁路，而铁建装备的铁路养护车辆主要服务于该类铁路。公司将成为具备“一带一路”主题的低估值股票。
铁建装备于今晚宣布将以1.106 亿元人民币的对价收购铁建宇昆100%的股权。收购价对应1.06 倍2016 年市净率。铁建宇昆收购的两家公司2016 年亏损总额为364 万元人民币，这将不会对铁建装备的盈利产生较大影响，因为亏损额仅占2017 年公司净利润的0.67%。收购行为在近期不会带来较大影响，但长远的协同效果是显而易见的。铁建宇昆成立于2015 年11 月，为中国铁建的全资子公司，其在2016 年2 月斥资1,455 万欧元收购了德国设计公司CIDEON Engineering GmbH & Co. KG及瑞士设计公司CIDEON Schweiz AG 的100%股权。铁建装备的收购价格相对铁建宇昆的交易价格溢价6.9%，我们认为主要由汇率差异造成。
评级面临的主要风险
2018 年新订单增长未回升
估值
铁建装备的收购行为将对公司股价带来负面影响，这将为投资者提供增持机会。我们上调盈利预测，并提高目标市盈率乘数。新目标价对应37%的上行空间，上调评级至买入。
鐵建裝備由於估值較低，在近期的估值篩查中較為引人注目。目前公司估值為10.4 倍2017 年預測市盈率，而其他同業公司平均估值為14.9 倍2017年預測市盈率。由於鐵路設備採購將在2018-20 年恢復增長，我們上調公司的盈利預測，並上調目標價至5.00 港幣。上調評級至買入。
支撐評級的主要因素
市場目前正在追逐估值偏低、市場表現偏弱但較為可靠的“一帶一路”（OBOR）主題公司。鐵建裝備正是符合條件的公司。由於中國鐵路總公司推遲了鐵路養護車輛的採購，我們維持對鐵建裝備的中性評價。但隨着2017 年中的到來，情況將會改善。通常在每個五年規劃的前兩年，採購數據都偏低，但在後三年將大大好轉。我們預計2018 年鐵路設備採購將會提升。
鐵建裝備將受益於“一帶一路”主題，因為“一帶一路”區域大部分鐵路是鋪設道砟的普速鐵路，而鐵建裝備的鐵路養護車輛主要服務於該類鐵路。公司將成為具備“一帶一路”主題的低估值股票。
鐵建裝備於今晚宣佈將以1.106 億元人民幣的對價收購鐵建宇昆100%的股權。收購價對應1.06 倍2016 年市淨率。鐵建宇昆收購的兩家公司2016 年虧損總額為364 萬元人民幣，這將不會對鐵建裝備的盈利產生較大影響，因為虧損額僅佔2017 年公司淨利潤的0.67%。收購行為在近期不會帶來較大影響，但長遠的協同效果是顯而易見的。鐵建宇昆成立於2015 年11 月，為中國鐵建的全資子公司，其在2016 年2 月斥資1,455 萬歐元收購了德國設計公司CIDEON Engineering GmbH & Co. KG及瑞士設計公司CIDEON Schweiz AG 的100%股權。鐵建裝備的收購價格相對鐵建宇昆的交易價格溢價6.9%，我們認為主要由匯率差異造成。
評級面臨的主要風險
2018 年新訂單增長未回升
估值
鐵建裝備的收購行為將對公司股價帶來負面影響，這將為投資者提供增持機會。我們上調盈利預測，並提高目標市盈率乘數。新目標價對應37%的上行空間，上調評級至買入。
