维持“增持”评级。业绩略低于预期，考虑到男装行业整体景气度低迷，公司渠道持续调整，下调预测2017-18 年EPS 为0.06/0.06 元，（原值0.11/0.13）预测2019 年EPS 为0.06 元。考虑公司前期转型动作较多，未来外延发展决心不变，仍存在较强的转型预期，给予一定估值溢价，维持目标价至24 元，维持“增持”评级。
连续第三年扣非后亏损，公司服装主业仍在调整期。公司2016 年收入6.96 亿元，同比下降31.27%；归属母公司股东的净利润746.86 万元，同比下降66.93%；扣非后净亏损5121.37 万元，连续三年扣非后亏损。收入同比下降主要系公司优化营销渠道，关闭亏损店铺所致（2016 年关闭60 余家店铺）。归母净利润整体为正主要系公司2016年出售北京店铺和部分商铺出租取得营业外收入所致。在新兴人群对传统男装消费需求较淡，终端零售整体疲软的大背景下，公司将持续调整主业产品、渠道结构，发展定制等多元业务模式。目前剩余渠道门店盈利能力较好，预计2017 年关店节奏将放缓。
前期资本运作动作频频，未来仍存在较强转型重组预期。公司2016年公告原拟收购星河互联项目终止，未来类似主业资产的并购意愿不强，对于人工智能、大数据等新兴产业关注较高。男装行业整体仍处于低迷期，预计未来公司在传统主业增长空间明显有限的情况下，未来外延第二主业的决心坚定，将寻求新的利润增长点，转型预期较强。
风险提示：公司转型进度低于预期。
維持“增持”評級。業績略低於預期，考慮到男裝行業整體景氣度低迷，公司渠道持續調整，下調預測2017-18 年EPS 為0.06/0.06 元，（原值0.11/0.13）預測2019 年EPS 為0.06 元。考慮公司前期轉型動作較多，未來外延發展決心不變，仍存在較強的轉型預期，給予一定估值溢價，維持目標價至24 元，維持“增持”評級。
連續第三年扣非後虧損，公司服裝主業仍在調整期。公司2016 年收入6.96 億元，同比下降31.27%；歸屬母公司股東的淨利潤746.86 萬元，同比下降66.93%；扣非後淨虧損5121.37 萬元，連續三年扣非後虧損。收入同比下降主要系公司優化營銷渠道，關閉虧損店鋪所致（2016 年關閉60 餘家店鋪）。歸母淨利潤整體為正主要系公司2016年出售北京店鋪和部分商鋪出租取得營業外收入所致。在新興人羣對傳統男裝消費需求較淡，終端零售整體疲軟的大背景下，公司將持續調整主業產品、渠道結構，發展定製等多元業務模式。目前剩餘渠道門店盈利能力較好，預計2017 年關店節奏將放緩。
前期資本運作動作頻頻，未來仍存在較強轉型重組預期。公司2016年公告原擬收購星河互聯項目終止，未來類似主業資產的併購意願不強，對於人工智能、大數據等新興產業關注較高。男裝行業整體仍處於低迷期，預計未來公司在傳統主業增長空間明顯有限的情況下，未來外延第二主業的決心堅定，將尋求新的利潤增長點，轉型預期較強。
風險提示：公司轉型進度低於預期。
