报告摘要：
业绩摘要：2016年公司实现营业收入13.70 亿元，同比增长27.08%；实现归属股东净利润4,159 万元，同比增长325.74%。
艾科半导体并表扭亏，建材业务拖累业绩。报告期内，公司扭亏为盈，主要系：1、公司在2015 年下半年剥离了常年亏损的大成新能源；2、2016 年6 月，公司收购的艾科半导体开始并表，并表净利润8,990 万元，大幅提升了公司经营业绩。不过，受镇江地区商品房去库存，施工建设延缓，建材市场竞争加剧影响，子公司港和新材和中技新材分别亏损6,881 万元和2,915 万元，对公司业绩造成侵蚀。随镇江地区地产回暖，及艾科半导体全面并表，公司净利润有望实现逐级提升。
2077 项目销售及半导体测试高毛利率，毛利率同比提升3 个百分点。2016 年全年公司整体毛利率为22.97%，同比增长3.00 个百分点，尽管商贸物流业务营收占比高，且毛利率同比下滑4.6 个百分点，对整体毛利率形成拖累，但2077 房地产项目形成销售，且市场定位较为高端，房地产业务毛利率同比提升6.83 个百分点，为27.71%。此外，并表的艾科半导体集成电路测试业务高附加值，毛利率高达63.44%。
艾科半导体具有高成长性，转型高科技产业路径清晰。公司全资收购的艾科半导体是优质的半导体测试公司，受益于国内半导体需求的持续高增长，以及全球半导体制造产业向中国转移，半导体测试产业景气持续提升。公司转型高科技产业意志坚定且路径清晰，一方面会继续梳理低效资产，另一方面以艾科和中科为切入点，不断扩大高科技产业的布局，看好公司在集成电路产业链和激光加工应用领域的发展。
盈利预测及评级：预计2017-2019 年净利润增速分别为299%，22%和21%，EPS 分别为0.29，0.35 和0.42 元，给予“增持”评级。
风险提示：镇江房地产市场低迷，艾科半导体发展不及预期
報告摘要：
業績摘要：2016年公司實現營業收入13.70 億元，同比增長27.08%；實現歸屬股東淨利潤4,159 萬元，同比增長325.74%。
艾科半導體並表扭虧，建材業務拖累業績。報告期內，公司扭虧爲盈，主要系：1、公司在2015 年下半年剝離了常年虧損的大成新能源；2、2016 年6 月，公司收購的艾科半導體開始並表，並表淨利潤8,990 萬元，大幅提升了公司經營業績。不過，受鎮江地區商品房去庫存，施工建設延緩，建材市場競爭加劇影響，子公司港和新材和中技新材分別虧損6,881 萬元和2,915 萬元，對公司業績造成侵蝕。隨鎮江地區地產回暖，及艾科半導體全面並表，公司淨利潤有望實現逐級提升。
2077 項目銷售及半導體測試高毛利率，毛利率同比提升3 個百分點。2016 年全年公司整體毛利率爲22.97%，同比增長3.00 個百分點，儘管商貿物流業務營收佔比高，且毛利率同比下滑4.6 個百分點，對整體毛利率形成拖累，但2077 房地產項目形成銷售，且市場定位較爲高端，房地產業務毛利率同比提升6.83 個百分點，爲27.71%。此外，並表的艾科半導體集成電路測試業務高附加值，毛利率高達63.44%。
艾科半導體具有高成長性，轉型高科技產業路徑清晰。公司全資收購的艾科半導體是優質的半導體測試公司，受益於國內半導體需求的持續高增長，以及全球半導體制造產業向中國轉移，半導體測試產業景氣持續提升。公司轉型高科技產業意志堅定且路徑清晰，一方面會繼續梳理低效資產，另一方面以艾科和中科爲切入點，不斷擴大高科技產業的佈局，看好公司在集成電路產業鏈和激光加工應用領域的發展。
盈利預測及評級：預計2017-2019 年淨利潤增速分別爲299%，22%和21%，EPS 分別爲0.29，0.35 和0.42 元，給予“增持”評級。
風險提示：鎮江房地產市場低迷，艾科半導體發展不及預期
