业绩符合预期。公司公告,2016 年营业收入5.21 亿元,同比增长19%;归属于上市公司净利润3000.88 万元,同比下降21.53%;其中,食品流通追溯业务成长为第一大业务,贡献营收1.68 亿元,同比增长15.35%;档案信息化业务营收1.08 亿元,同比增长16.72%;政法信息化业务营收1.34 亿元,同比降低11.81%。同时软件占比大幅提高,综合毛利率提升,向高附加值演变。值得注意的是,研发投入达5471 万元,同比增长21.92%,且全部费用化,持续研发投入彰显公司瞄准云计算、物联网等技术前沿以夯实核心技术、占领行业制高点,此外,首期限制性股票激励计划产生股份支付费用1008 万元。
“食品流通追溯、档案、政法” 一箭两翼为主线,稳步前进。2016年再度新增中标7 家商务部肉菜流通追溯试点城市,至此公司揽入全国58 个试点城市中的24 个,市占率超40%,并新增青海和辽宁的省级中药材流通追溯项目,涵盖多种追溯对象,未来将受益于由试点城市逐步辐射上千地县市的食品追溯体系建设。占优传统档案业务,公司在中央及省级档案局中市场占有率达64%,并向业务咨询、数据服务、档案托管和档案资源利用等全生命周期管理转变,发展托管云,建立档案云平台。政法信息化领域中,公司着眼司法监狱,江苏监狱管理局“518 大平台项目”成全国标杆,已在全国部署推广,上海、江苏市场覆盖率高达100%。
重点布局食品溯源,搭建完整生态链。卡位商务部肉菜流通追溯平台,2016 年公司先后投资设立三家公司,打造高效的食安供应链生态圈:淘菜猫从菜市场入手,实现农产品的“最后一公里”精准追溯;易批生鲜推动批发环节的线上电子化结算,打通种养殖到零售环节的追溯信息链条;追溯云结合公司各地追溯体系,汇集种养殖、生产加工、检验检疫、批发、配送、消费等农产品产业环节的质量追溯、流通追溯及最后一公里追溯数据,打通全程追溯数据链条,进而构建政府监督、企业参与配合、消费者查询的第三方追溯信息大数据服务平台。
投资建议:2016 年业绩符合预期,紧跟产业春风,定位一箭两翼,重点布局食安业务,不断推进全产业链追溯、多品类追溯、2G 向2B和2C 延伸,在手订单饱满,坐拥标杆项目,继续巩固档案、政法信息化领先地位。我们预计公司2017-2018 年的EPS 分别为0.57、0.91,维持“买入-A”投资评级,6 个月目标价78 元。
风险提示:业务进展风险,食品追溯国家政策落地不达预期。
業績符合預期。公司公告,2016 年營業收入5.21 億元,同比增長19%;歸屬於上市公司淨利潤3000.88 萬元,同比下降21.53%;其中,食品流通追溯業務成長為第一大業務,貢獻營收1.68 億元,同比增長15.35%;檔案信息化業務營收1.08 億元,同比增長16.72%;政法信息化業務營收1.34 億元,同比降低11.81%。同時軟件佔比大幅提高,綜合毛利率提升,向高附加值演變。值得注意的是,研發投入達5471 萬元,同比增長21.92%,且全部費用化,持續研發投入彰顯公司瞄準雲計算、物聯網等技術前沿以夯實核心技術、佔領行業制高點,此外,首期限制性股票激勵計劃產生股份支付費用1008 萬元。
“食品流通追溯、檔案、政法” 一箭兩翼為主線,穩步前進。2016年再度新增中標7 家商務部肉菜流通追溯試點城市,至此公司攬入全國58 個試點城市中的24 個,市佔率超40%,並新增青海和遼寧的省級中藥材流通追溯項目,涵蓋多種追溯對象,未來將受益於由試點城市逐步輻射上千地縣市的食品追溯體系建設。佔優傳統檔案業務,公司在中央及省級檔案局中市場佔有率達64%,並向業務諮詢、數據服務、檔案託管和檔案資源利用等全生命週期管理轉變,發展託管雲,建立檔案雲平臺。政法信息化領域中,公司着眼司法監獄,江蘇監獄管理局“518 大平臺項目”成全國標杆,已在全國部署推廣,上海、江蘇市場覆蓋率高達100%。
重點佈局食品溯源,搭建完整生態鏈。卡位商務部肉菜流通追溯平臺,2016 年公司先後投資設立三家公司,打造高效的食安供應鏈生態圈:淘菜貓從菜市場入手,實現農產品的“最後一公里”精準追溯;易批生鮮推動批發環節的線上電子化結算,打通種養殖到零售環節的追溯信息鏈條;追溯雲結合公司各地追溯體系,彙集種養殖、生產加工、檢驗檢疫、批發、配送、消費等農產品產業環節的質量追溯、流通追溯及最後一公里追溯數據,打通全程追溯數據鏈條,進而構建政府監督、企業參與配合、消費者查詢的第三方追溯信息大數據服務平臺。
投資建議:2016 年業績符合預期,緊跟產業春風,定位一箭兩翼,重點佈局食安業務,不斷推進全產業鏈追溯、多品類追溯、2G 向2B和2C 延伸,在手訂單飽滿,坐擁標杆項目,繼續鞏固檔案、政法信息化領先地位。我們預計公司2017-2018 年的EPS 分別為0.57、0.91,維持“買入-A”投資評級,6 個月目標價78 元。
風險提示:業務進展風險,食品追溯國家政策落地不達預期。