事项：
公司发布2016年报，实现营业收入3.94亿元，同比增103.32%，归母净利润0.79亿元，同比扭亏。对此，我们点评如下。
评论：
收入实现翻倍。报告期内，公司不断深化升级，各业务线实现复苏，营业收入3.94亿元，同比增长103.72%。收入增长主要来自手机游戏及互联网行业应用业务：（1）定位于优质IP 精品游戏发行商，与EA、Rivio、King 等国际知名手游制作公司达成多项手游合作，手机游戏收入8160.22万元，较上年度增长32.54%。（2）继续保持与三大WiFi 产品巨头企业合作，大力发展流量经营，重点覆盖银行、互联网客户，结合游戏等合作资源开展企业短信业务，公司集成WiFi、流量、短信提供互联网行业应用基础服务。（3）北纬移动互联网产业基地于2015年完成竣工验收工作，入驻率达70%以上，实现租赁收入3024.35万元。
业绩实现反转。2016年度归属于上市公司股东的净利润7883万元，同比扭亏为盈，业务转型初见成效，业务毛利率和期间费用率均有明显改善：
（1）2016年毛利率47.41%，同比提升5.35PP，手机游戏毛利率大幅改善。（2）相比2015年，销售费用率、管理费用率显著下降，业务梳理和人员整合对业绩的正向效果开始体现。（3）团队激励到位，公司实施股权激励计划绑定核心团队，覆盖公司核心管理层及业务、技术骨干共72人。
预计17年游戏和行业应用持续增长，加快外延布局。（1）游戏代理模式稳步推进，引进数量有望超过10 款。公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式，叠加公司的本地化发行和运营能力。预计2017年在引进数量和时效上继续突破，全年有望超过10 款。（2）通信应用扩大优势争取更大份额，航空应用拓展国内外航空公司、拓展业务模式布局辅助收益项目。
（3）加快布局外延拓展。公司参与设立移动互联网产业投资并购基金，预计基金总规模为人民币5亿元，成功入选北京高精尖产业发展基金合作机构。公司积极布局物联网、人工智能等领域，已投资无人机应用初创企业，预计后续基金和南京产业基地有望形成投资孵化和外延拓展的平台。
风险因素：业务增长不及预期，外延拓展不及预期。
维持“买入”评级：收入翻倍，业绩超出市场预期，预计公司持续推进业务升级转型，上调公司2017-2018年EPS 预测为0.50/0.69元（原预测为0.43/0.52元），新增2019年EPS 预测为0.88元，考虑到公司内生增长强劲存在外延预期，给予2017年60XPE，上调目标价至30元，维持“买入”评级。
事項：
公司發佈2016年報，實現營業收入3.94億元，同比增103.32%，歸母淨利潤0.79億元，同比扭虧。對此，我們點評如下。
評論：
收入實現翻倍。報告期內，公司不斷深化升級，各業務線實現復甦，營業收入3.94億元，同比增長103.72%。收入增長主要來自手機遊戲及互聯網行業應用業務：（1）定位於優質IP 精品遊戲發行商，與EA、Rivio、King 等國際知名手遊製作公司達成多項手遊合作，手機遊戲收入8160.22萬元，較上年度增長32.54%。（2）繼續保持與三大WiFi 產品巨頭企業合作，大力發展流量經營，重點覆蓋銀行、互聯網客户，結合遊戲等合作資源開展企業短信業務，公司集成WiFi、流量、短信提供互聯網行業應用基礎服務。（3）北緯移動互聯網產業基地於2015年完成竣工驗收工作，入駐率達70%以上，實現租賃收入3024.35萬元。
業績實現反轉。2016年度歸屬於上市公司股東的淨利潤7883萬元，同比扭虧為盈，業務轉型初見成效，業務毛利率和期間費用率均有明顯改善：
（1）2016年毛利率47.41%，同比提升5.35PP，手機遊戲毛利率大幅改善。（2）相比2015年，銷售費用率、管理費用率顯著下降，業務梳理和人員整合對業績的正向效果開始體現。（3）團隊激勵到位，公司實施股權激勵計劃綁定核心團隊，覆蓋公司核心管理層及業務、技術骨幹共72人。
預計17年遊戲和行業應用持續增長，加快外延佈局。（1）遊戲代理模式穩步推進，引進數量有望超過10 款。公司堅持代理國外知名廠商休閒遊戲模式，疊加公司的本地化發行和運營能力。預計2017年在引進數量和時效上繼續突破，全年有望超過10 款。（2）通信應用擴大優勢爭取更大份額，航空應用拓展國內外航空公司、拓展業務模式佈局輔助收益項目。
（3）加快佈局外延拓展。公司參與設立移動互聯網產業投資併購基金，預計基金總規模為人民幣5億元，成功入選北京高精尖產業發展基金合作機構。公司積極佈局物聯網、人工智能等領域，已投資無人機應用初創企業，預計後續基金和南京產業基地有望形成投資孵化和外延拓展的平臺。
風險因素：業務增長不及預期，外延拓展不及預期。
維持“買入”評級：收入翻倍，業績超出市場預期，預計公司持續推進業務升級轉型，上調公司2017-2018年EPS 預測為0.50/0.69元（原預測為0.43/0.52元），新增2019年EPS 預測為0.88元，考慮到公司內生增長強勁存在外延預期，給予2017年60XPE，上調目標價至30元，維持“買入”評級。
