投资要点
业绩靓丽，符合市场预期。2016 年业绩：营收同比增长28.8%至78.3 亿港元；股东净利润同比增加42.8%至10 亿港元，每股收益为17.50 港仙，派末期股息每股3.2 港仙。2016 年通达集团业绩靓丽，符合市场预期。
金属手机壳业务大增，扩建新产能应对需求增长。2016 年公司手机壳业务收入37.12 亿港元，同比增长44.7%。2016 年扩建厂房车间，手机业务从原来4 个生产车间提升至10 个车间，包括1 个防水零部件生产车间，预期2017 年金属手机壳出货量从2016 年6,000 万部增长至8,000 万部。
3D 玻璃贴膜技术国内领先。业内预计3D 玻璃+金属中框是未来5G 时代手机的主流配置。通达集团是国内唯一一家拥有3D 玻璃贴膜工艺技术的公司，3D 玻璃+金属中框有望成为5G 时代公司新的盈利爆发点。
防水零部件进入苹果供应链，2017 年将大批量供货。公司已经为苹果防水零部件专门建立车间厂房，预计2017 年通达可提供的防水组件价格将增至每套3-4 美元，订单规模从1,500 万美元将上升至6,000 万美元。
汽车内饰件业绩将倍增。公司将汽车内饰件作为新业务增长点，2016 年汽车内饰件营收达1 亿元，预计2017 年至少是2 亿元以上的收入规模。
我们的观点：通达集团金属手机壳业务快速增长，市场占有率20%左右，预期2017 年金属手机壳有30%的出货量增长；新产品方面，防水零部件和汽车内饰件在17-18 年均是翻倍级别增长，未来3D 玻璃+金属中框有望成为5G 时代主流配置，通达3D 玻璃贴膜技术领先，长期来看，公司成长动力十足。当前公司股价对应2016 年16 倍PE，建议投资者积极关注。
风险提示：行业竞争加剧，毛利率下降；下游国产手机市场份额下降等。
投資要點
業績靚麗，符合市場預期。2016 年業績：營收同比增長28.8%至78.3 億港元；股東淨利潤同比增加42.8%至10 億港元，每股收益為17.50 港仙，派末期股息每股3.2 港仙。2016 年通達集團業績靚麗，符合市場預期。
金屬手機殼業務大增，擴建新產能應對需求增長。2016 年公司手機殼業務收入37.12 億港元，同比增長44.7%。2016 年擴建廠房車間，手機業務從原來4 個生產車間提升至10 個車間，包括1 個防水零部件生產車間，預期2017 年金屬手機殼出貨量從2016 年6,000 萬部增長至8,000 萬部。
3D 玻璃貼膜技術國內領先。業內預計3D 玻璃+金屬中框是未來5G 時代手機的主流配置。通達集團是國內唯一一家擁有3D 玻璃貼膜工藝技術的公司，3D 玻璃+金屬中框有望成為5G 時代公司新的盈利爆發點。
防水零部件進入蘋果供應鏈，2017 年將大批量供貨。公司已經為蘋果防水零部件專門建立車間廠房，預計2017 年通達可提供的防水組件價格將增至每套3-4 美元，訂單規模從1,500 萬美元將上升至6,000 萬美元。
汽車內飾件業績將倍增。公司將汽車內飾件作為新業務增長點，2016 年汽車內飾件營收達1 億元，預計2017 年至少是2 億元以上的收入規模。
我們的觀點：通達集團金屬手機殼業務快速增長，市場佔有率20%左右，預期2017 年金屬手機殼有30%的出貨量增長；新產品方面，防水零部件和汽車內飾件在17-18 年均是翻倍級別增長，未來3D 玻璃+金屬中框有望成為5G 時代主流配置，通達3D 玻璃貼膜技術領先，長期來看，公司成長動力十足。當前公司股價對應2016 年16 倍PE，建議投資者積極關注。
風險提示：行業競爭加劇，毛利率下降；下游國產手機市場份額下降等。
