投资要点
16 年净利润增长1.5 倍。公司2016 年实现营收54.69 亿元，同比增长15.5%。归属于母公司净利润2.78 亿元，同比增长59.9%，扣除一次性影响调整后的业绩来看，公司16 年的净利润为2.86 亿元，同比增长153.1%，公司利润增速显著高于收入增长，主要是由于提价带来的吨利润提升。
提价效应有望延续至2017 年。2016 年公司有4 次提价，公司提价的浅层次原因是源于钢材价格的上涨，深层次的原因是来自于行业供求关系紧张，加上公司是钢帘线两大寡头之一。由于公司有一定的原材料库存，在上涨过程中享有库存收益，加上提价幅度可能略大于钢材上涨幅度，提价将带来吨净利的上升。由于提价从下半年逐步提升，2016 年仅有半年受益，预计2017 年将全年受益提价的影响。
我们的看法：总体来看，公司的年报业绩抢眼，主要是由于下半年提价之后带来的利润提升，预计2017 年仍将受益于提价带来的影响，业绩仍有望高增长，此外，高分红是公司的另一大特征。公司的股价目前对应16 年的市盈率为16 倍，股息率4.4%，市净率0.85 倍，考虑到公司的业绩弹性仍然较大，建议关注。
风险提示：钢材价格大幅波动；成本上涨无法转移；吨毛利水平不如预期。
投資要點
16 年淨利潤增長1.5 倍。公司2016 年實現營收54.69 億元，同比增長15.5%。歸屬於母公司淨利潤2.78 億元，同比增長59.9%，扣除一次性影響調整後的業績來看，公司16 年的淨利潤為2.86 億元，同比增長153.1%，公司利潤增速顯著高於收入增長，主要是由於提價帶來的噸利潤提升。
提價效應有望延續至2017 年。2016 年公司有4 次提價，公司提價的淺層次原因是源於鋼材價格的上漲，深層次的原因是來自於行業供求關係緊張，加上公司是鋼簾線兩大寡頭之一。由於公司有一定的原材料庫存，在上漲過程中享有庫存收益，加上提價幅度可能略大於鋼材上漲幅度，提價將帶來噸淨利的上升。由於提價從下半年逐步提升，2016 年僅有半年受益，預計2017 年將全年受益提價的影響。
我們的看法：總體來看，公司的年報業績搶眼，主要是由於下半年提價之後帶來的利潤提升，預計2017 年仍將受益於提價帶來的影響，業績仍有望高增長，此外，高分紅是公司的另一大特徵。公司的股價目前對應16 年的市盈率為16 倍，股息率4.4%，市淨率0.85 倍，考慮到公司的業績彈性仍然較大，建議關注。
風險提示：鋼材價格大幅波動；成本上漲無法轉移；噸毛利水平不如預期。
