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沙钢股份(002075)年报点评:降本节支盈利改善 看好公司转型

華泰證券 ·  2017/03/28 00:00  · 研報

  公司發佈2016 年年報   公司2016 年實現營業收入75.85 億元,同比增長3.10%;歸屬於上市公司淨利潤2.20 億元,同比大幅扭虧;實現每股收益0.10 元,同比扭虧;業績基本符合預期。   降本節支,盈利大幅改善   公司主要從事優特鋼生產與銷售,年產優特鋼約320 萬噸,產品包括汽車用鋼、工程機械用鋼、鐵路用鋼、彈簧鋼、軸承鋼、船用錨鏈鋼、高壓管坯鋼等。報告期內,公司通過優化營銷策略,營業收入自2012 年來首次同比正向增長,增長幅度爲3.10%。通過內部降本增效,銷售毛利率同比7.35 個百分點至11.72%;報告期內實現營業利潤5.7 億元,同比2015 年虧損1.2 億元大幅改善。   優化配套技改,保持競爭潛力   公司不斷推進生產線技術改造升級,提高公司產品競爭力。報告期內,公司優特鋼產品結構調整升級改造項目具備年產Ф450-800mm 特殊鋼大圓坯80 餘萬噸的產能,該項目已成爲公司新的經濟增長點。公司新投運的Ф12-60mm 的銀亮材聯合探傷線已全線貫通,探傷能力可達3 萬噸/年,大幅提升了產品質量和檔次。   佈局“互聯網+”,促進轉型升級   在轉型升級方面,公司佈局服務器託管、租用、運維以及網絡接入服務的的IDC 業務。公司與江蘇智卿投資管理有限公司共同發起並設立併購基金投資IDC 產業,用於推動公司在全球範圍內的IDC 產業戰略佈局,配合公司對境內外合作伙伴進行IDC 項目的規劃、開發、建設、運營、管理等,實現轉型發展。   業績改善,維持“增持”評級   在全行業資產負債率高達70%以上的情況下,公司2016 年資產負債率僅爲38.48%,優質的資產負債結構增強公司鋼鐵主業過冬能力,同時便於公司轉型升級,積極佈局IDC 業務,培育新利潤增長點。預計2017-2019 年公司營業收入爲80、86、90 億元,EPS 分別爲0.13、0.17、0.19 元,對應PE 爲122、93、83 倍,維持“增持”評級   風險提示:價格波動超過預期,下游需求不及預期,政策變化不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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